Abbott Laboratories (ABT)
业绩电话会议摘要

2026年1月22日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

在雅培实验室的2025年第四季度财报电话会议中，公司报告销售额增长3.8%，不包括COVID检测，调整后的每股收益为1.50美元，同比增长12%。然而，管理层预测2026年有机销售增长将略微下降至7%的中点，主要由于营养部门面临挑战，预计在上半年将遭遇逆风，随后在下半年恢复增长。2026年的调整后每股收益指导设定在5.55美元至5.80美元之间，表明中点增长10%，与之前的预期一致。

会议讨论主题

• 营养部门挑战: 雅培的营养销售在第四季度下降，归因于市场份额损失和制造成本增加。管理层表示：“更高的制造成本导致价格上涨，从而抑制了需求，因为消费者变得越来越敏感于价格。”他们正在实施价格和促销举措以重新点燃销量增长，预计在2026年下半年会恢复。
• 诊断增长势头: 核心实验室诊断在第四季度增长3.5%，标志着连续第三个季度的加速增长。管理层指出：“全年，排除中国，核心实验室诊断的增长为7%，反映出全球市场的持久需求。”预计该部门在COVID检测下降的情况下将继续获得动力。
• 医疗设备表现: 医疗设备在第四季度销售增长10.5%，得益于糖尿病护理和电生理学的强劲表现。连续血糖监测仪的销售增长12%，全年销售额超过75亿美元。管理层强调：“我们在CGM方面的成功继续受到强劲市场基本面的推动，拥有领先的成本和规模优势，以及对市场领先创新的坚定承诺。”
• 收购Exact Sciences: 收购Exact Sciences预计将增强雅培在癌症诊断市场的地位，增加一个高增长的业务和有吸引力的产品线。管理层强调了这一战略重要性，表示：“这将使雅培能够进入并主导快速增长的癌症诊断市场。”
• 2026年指导概述: 管理层提供了2026年的指导，预测有机销售增长为6.5%至7.5%，调整后的每股收益为5.55美元至5.80美元。他们指出，营养部门在上半年将面临挑战，但对下半年恢复增长充满信心。该指导反映了对维持高个位数的顶线增长和两位数的底线增长的承诺。

关键财务数据

• 收入: $10.5B (与$10.1B预期相比，同比增长3.8%)
• 调整后每股收益: $1.50 (与$1.34预期相比，同比增长12%)
• 有机销售增长指导: 7% (与之前的共识7.5%相比)
• 调整后营业利润率: 25.8% (同比增加150个基点)
• 核心实验室诊断增长: 3.5% (实现连续第三个季度的增长)
• 医疗设备增长: 10.5% (得益于糖尿病护理和电生理学)
• 营养销售下降: -3.5% (由于市场份额损失和价格压力)
• 2026年第一季度预期每股收益: $1.12 to $1.18 (第一季度指导)

结论

雅培的第四季度业绩表明前景复杂，医疗设备和诊断的强劲表现被营养部门的挑战所掩盖。公司收购Exact Sciences为癌症诊断提供了显著的增长机会。投资者应关注营养部门定价策略的执行以及整体市场动态，作为未来业绩的催化剂或风险。

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