Almirall, S.A. (ALM)
业绩电话会议摘要

2026年5月11日 · Health Care · BME

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Almirall, S.A. 报告净销售额为291百万欧元，同比增长2.2%，符合管理层的预期。公司重申了全年指引，预计在其生物制剂产品组合的推动下，继续实现增长，特别是Ilumetri和Ebglyss，这两者表现出强劲的势头。EBITDA达到67.5百万欧元，占净销售额的23.2%，高于去年21%，显示出运营效率的改善。

会议讨论主题

• 生物制剂产品组合增长: Almirall的生物制剂产品组合是一个关键的增长驱动因素，Ilumetri的销售额达到62百万欧元，同比增长12%。Carlos Gallardo表示：“我们仍然在轨道上，预计Ilumetri的净销售额将超过300百万欧元”，增强了对其长期潜力的信心。
• Ebglyss表现: Ebglyss显示出显著的势头，销售额从一年前的19百万欧元翻倍至42百万欧元。Gallardo指出，这一增长得益于医生的强烈采用和在主要欧洲市场的成功推出。
• 稳定的财务表现: 公司报告毛利率为64.2%，较之前几个季度有所改善，尽管受到较高特许权使用费层级的轻微压力。Jon U. Alonso强调，销售和管理费用同比下降1%，表明成本管理有效。
• 管道发展: Almirall目前在进行三项二期概念验证研究，并计划在年内进行更多研究。Karl Ziegelbauer强调了这些资产的潜力，表示它们解决了明确的生物途径，并提供了首个或最佳的机会。
• 美国市场战略: 管理层表示对美国市场的战略进行了调整，专注于更广泛的覆盖和销量增加，尽管价格有所下降。Gallardo提到：“如果我们在这次覆盖变更中成功，我们预计下个季度会看到销量增加。”
• 分析师对竞争的担忧: 分析师对皮肤科市场的竞争压力表示担忧，特别是关于新进入者及其对市场份额的影响。人们对Almirall在竞争加剧的情况下如何保持其市场地位感到忧虑。

关键财务数据

• 净销售额: EUR 291 million (与预估的EUR 285 million相比，同比增长2.2%)
• EBITDA: EUR 67.5 million (与预估的EUR 61 million相比，同比增长10%)
• 毛利率: 64.2% (与2025年第一季度的62%相比)
• Ilumetri销售额: EUR 62 million (同比增长12%)
• Ebglyss销售额: EUR 42 million (较去年同期的19百万欧元增长)
• 销售和管理费用: 41.8% of net sales (较去年同期的43.1%下降)
• 净债务与EBITDA比率: 0.1% (保持稳定)
• 研发投资: 12% of net sales (与前一年一致)

结论

Almirall的第一季度业绩反映出稳定的表现和重申的指引，使公司在未来增长方面处于良好位置，特别是通过其生物制剂产品组合。然而，竞争压力和美国市场战略的执行带来了投资者应密切关注的风险。

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