Altri, SGPS, S.A. (ALTR)
业绩电话会议摘要

2026年5月22日 · Materials · ENXTLS

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Altri, SGPS, S.A. 报告了财务表现的显著下降，收入受到净纸浆价格下跌和葡萄牙严重风暴导致的非凡运营挑战的影响。本季度收入为159百万欧元，较去年同期的200百万欧元下降，而EBITDA降至5.4百万欧元，导致利润率为3.4%，与去年同期的14.5%形成鲜明对比。管理层对第二季度表示乐观，预计盈利能力将恢复，主要受益于定价动态的改善和运营的正常化，尽管对宏观经济形势保持谨慎的展望。

会议讨论主题

• 运营挑战: 第一季度受到葡萄牙严重风暴的重大影响，导致物流中断和运营成本增加。管理层指出，'全面影响尚未完全理解'，但估计与风暴相关的成本'接近约1000万欧元'。
• 市场复苏信号: 管理层强调了纸浆市场早期复苏的迹象，特别是在中国，表示'美国关税的影响正在增加'，并且'中国的需求保持大致稳定'。这预计将支持未来的定价动态。
• EBITDA利润率压力: EBITDA利润率从去年的14.5%降至3.4%，反映了纸浆价格下跌和运营成本增加的综合影响。首席财务官Miguel Silva强调，这一表现'主要受到临时和大部分非经常性因素的驱动'。
• 未来指引: 管理层预计2026年第二季度将实现'盈利能力的显著改善'，得益于更好的定价动态和正常化的运营。他们指出，'我们已经看到一个更具支持性的环境，净纸浆价格更高。'
• 战略多元化: Altri正在推进其多元化收益的战略，预计乙酸和糠醛单元的项目将在2026年6月开始运营。这被描述为'最大化我们生物质能源流价值的重要一步。'
• 成本管理: 管理层承认成本面临通货膨胀压力，特别是在物流和能源方面，但认为这些是可控的。他们预计随着运营的稳定，成本将正常化，表示，'我们预计这一影响将在第二季度正常化。'

关键财务数据

• 收入: EUR 159 million (与去年同期的EUR 200 million相比，下降20.5%)
• EBITDA: EUR 5.4 million (与去年同期的EUR 29 million相比，下降81.4%)
• EBITDA利润率: 3.4% (与去年同期的14.5%相比)
• 净利润: EUR -7 million (与2025年第四季度的EUR 9 million相比)
• 净债务: EUR 348 million (与2025年第四季度的EUR 329 million相比，增加5.8%)
• 生产量: 大幅减少 (由于风暴和维护停工)
• 溶解纸浆定价: $810 per ton (与去年同期的$940 per ton相比)
• BHKP价格: $1,286 per ton (以美元计算同比上涨13%)

结论

Altri在2026年第一季度的业绩反映了显著的运营挑战和盈利能力下降，但管理层对第二季度的展望谨慎乐观，预计定价和运营正常化将改善。投资者应关注需求复苏、定价趋势以及战略多元化项目的执行，作为未来业绩的潜在催化剂。

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