American Healthcare REIT, Inc. (AHR)
业绩电话会议摘要

2026年5月8日 · Real Estate · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，美国医疗保健房地产投资信托公司（AHR）报告了强劲的财务表现，正常化运营资金（NFFO）同比增长31.6%，达到每稀释股$0.50，而2025年第一季度为$0.38。公司实现了12.1%的同店净营业收入（NOI）增长，标志着连续第九个季度的两位数增长。管理层将全年的同店NOI增长指引上调至9%至12%的区间，并将每股NFFO指引提高至$2.03至$2.09，反映出2025年20%的增长。这些积极的发展信号表明了强劲的运营势头和对持续增长的信心，可能推动股价上涨。

会议讨论主题

• 强劲的同店NOI增长: AHR在2026年第一季度实现了12.1%的同店NOI增长，标志着连续第九个季度的两位数增长。Jeff Hanson表示：“这些结果反映了三项关键因素的汇聚：长期护理基础的持久强劲、我们区域运营合作伙伴的质量以及我们平台的耐久性。”
• 全年指引上调: 管理层将2026年全年的同店NOI增长指引上调至9%至12%的区间，其中Trilogy的细分指引为11%至15%，SHOP为15%至19%。Brian Peay指出：“第一季度的强劲表现让我们有信心提高全年的同店NOI增长指引。”
• 收购活动: AHR截至目前已完成$249.2百万的新收购，其中$162.8百万在2026年第一季度完成。这些收购主要集中在SHOP细分市场，显示出强劲的管道和对增长的承诺。Stefan Oh表示：“我们有超过$650百万的已授予交易管道尚未完成。”
• 改善的资产负债表: 公司的净债务与年化EBITDA比率改善至3.0倍，低于2025年底的3.4倍。这一改善增强了AHR的杠杆状况，允许更多的资本部署机会。Brian Peay表示：“我们已经显著降低了外部增长计划执行的风险。”
• Trilogy的运营表现: Trilogy报告的同店NOI增长为14.5%，入住率平均为91.2%，反映出强劲的运营执行。Gabe Willhite强调：“今天大多数开发商的新建经济模型并不划算，”这表明AHR现有资产的有利环境。
• 对医疗保险费率增长的担忧: 分析师对提议的2.4%医疗保险费率增长表示担忧，认为这可能无法跟上通货膨胀。Gabe Willhite安慰道，Trilogy的熟练护理费率历史上一直超过通货膨胀，他表示：“Trilogy在上个季度能够实现6.6%的费率增长，远高于通货膨胀。”

关键财务数据

• 每股NFFO: $0.50 (与2025年第一季度的$0.38相比，同比增长31.6%)
• 同店NOI增长: 12.1% (与预计的11.5%相比，同比增长12.1%)
• 已完成的总收购: $249.2M (截至目前，包括2026年第一季度的$162.8M)
• 净债务与EBITDA比率: 3.0x (与2025年底的3.4x相比)
• 全年NFFO指引: $2.03 to $2.09 (中点上调$0.04，同比增长20%)
• Trilogy同店NOI增长: 14.5% (较之前季度上升，运营表现强劲)
• SHOP同店NOI增长: 19.7% (反映出强劲的底线优化)
• 同店入住率（Trilogy）: 91.2% (同比上升220个基点)

结论

强劲的第一季度业绩和上调的指引使AHR在持续增长方面处于有利位置，得益于强劲的运营指标和稳固的收购管道。然而，分析师对医疗保险费率调整和SHOP细分市场的竞争等外部压力持谨慎态度。投资者应密切关注这些因素，因为它们可能影响未来的表现。

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