Amgen Inc. (AMGN)
业绩电话会议摘要

2026年2月3日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，安进公司（Amgen Inc.，AMGN:US）报告了强劲的运营表现，实现了收入和每股收益的双位数增长。全年总收入约为360亿美元，预计2026年的非GAAP每股收益在21.60美元至23美元之间。管理层强调了Repatha和EVENITY等关键产品的增长，这些产品的同比增长显著，并对2026年提供了乐观的指引，表明尽管预计会面临生物类似药的竞争，但仍将保持持续的增长势头。

会议讨论主题

• 收入增长加速: 安进的收入在2025年增长了10%，有14种产品的销售额超过10亿美元。管理层指出，"13种产品实现了双位数的销售增长"，并强调其多元化产品组合的强劲是未来增长的关键驱动力。
• 关键产品表现: Repatha的销售额同比激增36%，超过30亿美元，得益于支持其在初级和次级预防中使用的新临床数据。EVENITY的表现也很好，销售额同比增长34%，达到21亿美元，突显其在治疗骨质疏松症中的独特双重机制。
• 管线发展: 管理层对MariTide表示信心，这是一种在肥胖治疗中可能改变游戏规则的药物，称其为"唯一处于后期开发阶段"且具有不频繁给药选项的疗法。正在进行的第三阶段临床试验预计将提供其市场定位的关键数据。
• 生物类似药的影响: 尽管安进的生物类似药组合产生了30亿美元的销售额，管理层承认2026年可能会因竞争加剧而导致销售下降，特别是Prolia。他们预计这将影响整体收入增长，但对市场地位仍持乐观态度。
• 2026年指引: 安进为2026年提供了370亿美元至384亿美元的收入指引，表明关键增长驱动因素将继续强劲表现。他们预计非GAAP运营利润率将保持在约45%至46%之间。
• 研发投资: 研发支出同比增长22%，达到72亿美元，反映了安进对推进其管线的承诺。管理层表示，"2026年将是一个有纪律的数据生成年"，以支持长期增长。

关键财务数据

• 总收入: $36B (与预期的$34.5B相比，同比增长10%)
• 非GAAP每股收益: $21.60 to $23 (2026年指引)
• Repatha销售额: $3B (同比增长36%)
• EVENITY销售额: $2.1B (同比增长34%)
• 研发支出: $7.2B (同比增长22%)
• UPLIZNA销售额: $655M (同比增长73%)
• 运营利润率: 46% (2026年指引)
• 生物类似药销售额: $3B (同比增长37%)

结论

安进在2025年的强劲表现和对2026年的乐观指引表明了一个稳固的投资论点，得益于强大的管线和关键产品的增长。然而，投资者应关注生物类似药的竞争格局及其对收入的潜在影响，特别是在第一季度。

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