Apollo Global Management, Inc. (APO)
业绩电话会议摘要

2025年11月4日 · Financials

业绩电话会议重点摘要

阿波罗全球管理公司报告了2025年第三季度的卓越业绩，调整后的净收入为14亿美元，或每股2.17美元，同比增长17%。总收入受到强劲的费用相关收益（FRE）驱动，达6.52亿美元，同比增长23%，以及显著的融资活动，达到750亿美元。管理层提高了2026年的指引，预计FRE增长超过20%，而与利差相关的收益（SRE）增长10%，这表明在下一个财年进入时的强劲势头。

会议讨论主题

• 强劲的融资表现: 阿波罗在第三季度实现了750亿美元的融资，同比增长40%。这一表现归因于多样化的平台和对私人资产的强劲需求，首席执行官Marc Rowan表示：“融资是我们业务的命脉。”
• 创纪录的费用相关收益: FRE达6.52亿美元，同比增长23%，主要得益于管理费增长22%。这反映出各类策略的强劲资金流入和资本部署，表明了稳固的运营基础。
• 提高2026年指引: 管理层提高了对2026年的预期，预测FRE增长超过20%，SRE增长10%。首席财务官Martin Kelly强调：“我们预计FRE将增长超过20%，此外还有来自Bridge的收益。”
• 退休服务的强劲需求: Athene的退休服务部门实现了230亿美元的总流入，凸显了在全球退休危机中对保障收入解决方案日益增长的需求。预计这一趋势将推动该领域的持续增长。
• 战略收购与合作伙伴关系: 收购Bridge预计将为阿波罗带来约3亿美元的年度费用相关收入，增强其房地产能力。管理层强调了战略合作伙伴关系在扩大市场覆盖面方面的重要性。
• 对信贷市场状况的担忧: 管理层对信贷市场状况表示谨慎，指出潜在的系统性风险，但对其承保实践表示信心。首席执行官Marc Rowan表示：“我认为私人信贷评级不应成为关注的焦点。”

关键财务数据

• 调整后的净收入: $1.4B (同比增长17%)
• 每股收益（EPS）: $2.17 (与预期的$1.85相比，超出$0.32)
• 费用相关收益（FRE）: $652M (同比增长23%)
• 融资总额: $75B (同比增长40%)
• 管理资产总额（AUM）: $908B (同比增长24%)
• 不包括特殊项目的SRE: $846M (同比增长8%)
• 退休服务流入: $23B (本季度创纪录的流入)
• 2026年预计FRE增长: 20+% (较之前的指引有所增加)

结论

阿波罗强劲的第三季度业绩和提高的指引使公司在持续增长方面处于有利位置，主要受益于强劲的融资和对私人资产的需求。投资者应关注近期收购的整合情况以及私人资产在传统市场接受度不断演变的情况，这些都是未来业绩的关键催化剂。

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