Aptiv PLC (APTV)
业绩电话会议摘要

2026年2月2日 · Consumer Discretionary

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，Aptiv PLC 报告创纪录的收入为52亿美元，同比增长3%，每股收益（EPS）为1.86美元，较去年增长6%。公司维持2026年的指引，预计收入在128亿美元至132亿美元之间，表明中间值增长4%。值得注意的是，管理层强调各个细分市场的强劲订单，尽管全年新业务奖励未能达到310亿美元的目标，仅为270亿美元，原因是时间安排推迟至2026年。

会议讨论主题

• 强劲的订单和市场渗透: Aptiv 报告与领先的中国本土 OEM 达成近40亿美元的新业务订单，以及超过40亿美元的非汽车订单。管理层表示：“总体而言，我们在本季度取得了强劲的订单，验证了客户对我们在各个地理区域和终端市场运营模式的信心。”
• 收入和每股收益增长: 公司在第四季度实现创纪录的收入52亿美元，同比增长3%，每股收益为1.86美元。Varun Laroyia 指出：“每股收益总计为1.86美元，比去年增长6%”，尽管面临宏观经济逆风，仍展现出稳健的财务表现。
• 2026年指引: Aptiv 的2026年指引包括收入预期为128亿美元至132亿美元，反映中间值增长4%。管理层表示：“我们预计调整后的 EBITDA 和 EBITDA 利润率在中间值为24.2亿美元和18.6%”，显示出对运营改善的信心。
• 新业务奖励的挑战: 尽管订单强劲，Aptiv 的全年新业务奖励未能达到310亿美元的目标，总计270亿美元。Kevin Clark 表示：“客户奖励转移到2026年上半年，正如我们在上个季度预览的那样”，表明时间安排问题影响了增长。
• 外汇和商品的影响: 管理层承认外汇和商品价格带来的重大逆风，影响了利润率。Varun Laroyia 指出：“预计2026年 RemainCo 的商品将处于负面状态”，突显持续的成本压力。
• Versigent 的分拆: 计划于2026年4月1日分拆电气分配系统业务 Versigent。管理层对 Versigent 能够创造价值表示信心，称：“我们相信 Versigent 处于良好位置，能够为客户持续创造价值，并为股东创造价值。”

关键财务数据

• 收入: $5.2 billion (与50亿美元的预期相比，同比增长3%)
• 每股收益: $1.86 (与1.75美元的预期相比，同比增长6%)
• 经营现金流: $818 million (与9亿美元的预期相比，同比下降10%)
• 新业务奖励: $27 billion (与310亿美元的目标相比，同比下降13%)
• 2026年收入指引: $12.8 billion to $13.2 billion (反映中间值增长4%)
• 2026年每股收益指引: $5.70 to $6.10 (反映持续的资本部署计划)
• 经营收入: $607 million (反映基于销量增长的流入)
• 调整后 EBITDA 利润率: 18.6% (预计2026年，反映运营改善)

结论

Aptiv 在第四季度的强劲表现和对2026年的稳健指引反映出其韧性商业模式，但新业务奖励的短缺以及外汇和商品带来的持续成本压力构成挑战。投资者应关注即将到来的 Versigent 分拆以及公司在应对宏观经济逆风的同时，如何利用非汽车市场的增长机会。

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