Ares Management Corporation (ARES)
业绩电话会议摘要

2026年5月27日 · Financials · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在Ares Management Corporation（ARES:US）2026年第一季度财报电话会议中，公司在充满挑战的宏观经济环境中报告了强劲的业绩。本季度收入为12亿美元，每股收益（EPS）为0.85美元，均超出分析师预期。管理层维持全年FRE增长指导在16%至20%之间，尽管对通货膨胀和地缘政治紧张局势存在担忧，但仍显示出对其多元化战略的信心。

会议讨论主题

• 收入和收益表现: Ares报告第一季度收入为12亿美元，EPS为0.85美元，超出分析师预期。管理层指出，“我们已经筹集了近1600亿美元的资本，可以用于部署”，这表明强劲的增长潜力。
• 私人信贷的韧性: 管理层强调了其私人信贷组合的强劲，非应计率为2%，低于历史平均水平。首席执行官Michael Arougheti表示，“我们在私人信贷组合中没有看到这种情况，这就是为什么存在脱节”，强调了其直接贷款的稳定性。
• 市场条件和战略: 尽管面临宏观经济挑战，Ares通过其浮动利率私人信贷组合有望受益于更高的利率。Arougheti提到，“随着短期利率上升……这通常会使这些投资组合受益于更高的回报率”，表明了战略优势。
• 房地产和基础设施增长: Ares专注于多家庭和工业房地产，避免办公和零售等领域。Arougheti指出，“如果您在基础重置20%时进入房地产市场，通常会在下一个周期中获得400到500个基点的超额回报”，这表明未来回报强劲。
• 机构对私人信贷的需求: 管理层报告了对私人信贷的强劲机构兴趣，Arougheti表示，“他们想要捕捉老旧投资，因此他们希望在所有波动的领域进行投资”，这表明资本流入的有利环境。
• 对零售流动的担忧: Ares在美国直接贷款中经历了资金流出，但在欧洲私人信贷中注意到强劲的资金流入。Arougheti表示，“赎回队列将自行解决”，显示出对零售部门复苏的信心。

关键财务数据

• 收入: $1.2B (与$1.1B预期相比，增长10%同比)
• 每股收益: $0.85 (超出$0.10)
• 非应计率: 2.0% (低于历史平均水平)
• FRE增长指导: 16% to 20% (维持指导)
• 可用于部署的资本: $160B (表明强劲的增长潜力)
• 贷款价值比: 40% (表明强劲的股权缓冲)
• 房地产资产管理规模（AUM）: 20% (接近直接贷款敞口)
• 二级市场资产管理规模（AUM）增长: 100% (自收购Landmark以来)

结论

Ares Management在私人信贷、房地产和二级市场的强劲表现和战略定位表明了其韧性的增长轨迹。投资者应关注零售流动和机构需求作为未来表现的关键指标。

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