AS Tallinna Sadam (TSM1T)
业绩电话会议摘要

2026年5月11日 · Industrials · TLSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，AS Tallinna Sadam报告收入为EUR 28.2百万，同比略微下降不足1%，主要由于船舶到港次数减少和不利的冬季条件。调整后的EBITDA下降17%，至EUR 11.6百万，受到能源成本上升和去年未见的一次性保险支付的影响。管理层保持谨慎的展望，暗示通过新协议和改善运营效率，客运量和货运量可能会增长，同时强调正在进行的新航线谈判和在帕尔迪斯基多功能码头的利用率提升。

会议讨论主题

• 收入稳定性: 收入保持稳定在EUR 28.2百万，反映出不足1%的下降。管理层指出，"下降主要来自船舶费用，因为我们船舶到港次数减少，"这表明由于冬季条件，货物部门面临挑战。
• EBITDA下降: 调整后的EBITDA下降17%，至EUR 11.6百万，归因于燃料和电力成本上升。首席财务官安德鲁斯·艾特表示，"价格条件导致燃料消耗增加，燃料价格也上涨，"这对利润率产生了负面影响。
• 邮轮季展望: 管理层对邮轮季表示乐观，预测船只和乘客数量均将增加20%。瓦尔多·卡尔姆指出，"邮轮季的整体预测非常好，"这可能支持未来的收入增长。
• 基础设施投资: 帕尔迪斯基南港多功能码头的完成预计将增强运营能力。管理层强调，"我们接到了第一批船舶到港...运载风电场的元素，"这表明货物类型的多样化。
• 未来货运量增长: 管理层对未来货运量持乐观态度，特别是在滚装船段，表示，"我们看到爱沙尼亚出口小幅增长，"并且正在进行新航线的谈判。
• 成本管理挑战: 运营成本上升是一个关注点，尤其是在渡轮部门，由于人员费用上升。艾特提到，"EBITDA水平的下降主要可以归因于燃料成本上升，"强调了持续的成本压力。

关键财务数据

• 收入: EUR 28.2 million (与EUR 28.4 million预期相比，下降0.7%同比)
• 调整后的EBITDA: EUR 11.6 million (与EUR 14 million预期相比，下降17%同比)
• 调整后的EBITDA利润率: 41% (同比下降8个百分点)
• 本期利润: EUR 4.6 million (同比下降33%)
• 自由现金流: EUR 12.9 million (尽管收入下降，仍为正现金流)
• 净债务: EUR 130 million (同比减少EUR 19百万)
• 乘客量增长: 20% increase expected (针对邮轮季)
• 投资水平: EUR 20-25 million (预计在2026年)

结论

结果反映出由于冬季条件和成本上升等外部因素带来的持续挑战，但管理层对基础设施投资和客运及货运量潜在增长的关注提供了谨慎乐观的展望。投资者应关注管理层在谈判新航线方面的策略有效性以及邮轮季的表现，作为未来增长的关键催化剂。

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