BARK, Inc. (BARK)
业绩电话会议摘要

2026年6月9日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第四季度和全年，BARK, Inc.报告总收入为3.95亿美元，低于2025财年的4.842亿美元，这反映了在营销上的战略性收缩，以优先考虑盈利能力。调整后的EBITDA为20万美元，标志着连续第二年实现盈利。管理层对2027财年提供了指导，预计总收入在3.25亿美元至3.4亿美元之间，调整后的EBITDA为700万美元至1000万美元，表明未来将专注于持续盈利和改善单位经济。

会议讨论主题

• 收入下降: BARK的总收入从2025财年的4.842亿美元下降至3.95亿美元，主要由于故意减少营销支出。管理层表示：“这一收入下降反映了我们在营销支出和促销活动上的有意收缩，因为我们优先考虑底线的耐久性而非低效增长。”
• 积极的调整后EBITDA: 公司实现了20万美元的调整后EBITDA，显示出其运营的韧性。首席执行官Matt Meeker指出：“我们相信我们在每个[目标]上都取得了成功，”指的是尽管面临宏观挑战仍保持盈利。
• D2C订阅用户基础: BARK在2027财年开始时的D2C订阅用户基础较小，原因是减少了营销努力，但管理层强调了改善的留存率和更高的平均订单价值。Meeker提到：“这一基础的内在质量更强，这从我们不断改善的留存率和增长的平均订单价值中可以看出。”
• 商业部门增长: 商业部门的收入为7000万美元，较去年增长了590万美元，表明收入来源更加多元化。管理层表示乐观，称：“在最高法院最近的裁决后，环境变得更加可控。”
• BARK Air表现: BARK Air的收入超过1200万美元，利用率平均为90%。然而，管理层表示将专注于盈利而非增长，称：“我们不期望BARK Air在明年实现显著的收入增长。”
• 成本削减努力: BARK成功地在各个运营领域减少了5500万美元的成本，改善了利润率。公司保持了61%的毛利率，与去年持平，表明有效的成本管理。

关键财务数据

• 总收入: $395 million (与2025财年的$484.2 million相比，下降18.4%)
• 调整后EBITDA: $0.2 million (与2023财年的$5800万亏损相比，连续第二年为正)
• D2C收入: $324.9 million (包括来自BARK Air的$1240万，同比下降)
• 商业收入: $70 million (比去年增加$150万，同比增长2%)
• BARK Air收入: $12 million (同比增长超过一倍)
• 毛利率: 61% (与去年持平)
• 现金余额: $19 million (无债务的资产负债表)
• 库存: $76 million (同比减少$1300万)

结论

BARK, Inc.正在转型为一个更加韧性的商业模式，专注于盈利和客户关系。尽管收入下降引发担忧，但积极的调整后EBITDA和对2027财年的战略指导表明潜在的反转。投资者应关注新增长战略的执行和商业部门的表现，作为未来的关键催化剂。

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