Becle, S.A.B. de C.V. (CUERVO)
业绩电话会议摘要

2026年4月30日 · Consumer Staples · BMV

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Becle, S.A.B. de C.V.报告合并净销售额显著下降23.1%，降至MXN 74亿，主要由于美国的分销商过渡和不利的外汇影响。每股收益降至MXN 0.11，低于去年同期的MXN 0.32。管理层维持全年合并净销售额在恒定货币基础上低个位数下降的指引，表明在美国市场持续挑战下的谨慎展望。

会议讨论主题

• 分销商过渡影响: 美国的分销商过渡导致销量下降13.4%，出货量下降23.8%，反映出有意的库存减少和持续的调整。管理层表示，“这一影响并不反映业务的基本表现”，表明对未来复苏的信心。
• 墨西哥强劲表现: 尽管行业压力，Becle在墨西哥的业务展现出韧性，销量增长6.1%，超越行业表现。管理层指出，“我们的品牌不仅稳住了市场份额，还在龙舌兰类别和整体烈酒中持续获得市场份额”，突显出强大的品牌定位。
• EBITDA和利润率压缩: EBITDA下降52.5%，降至MXN 10.3亿，EBITDA利润率收缩至13.9%。管理层将此归因于不利的外汇影响和运营去杠杆，表示，“毛利率的下降主要是由于外汇影响所致。”
• 长期增长信心: 管理层对长期增长表示信心，特别是在美国烈酒市场，表示，“我们对美国烈酒市场的长期实力和我们实现可持续增长的能力保持信心。”这表明在过渡后专注于复苏的战略。
• 成本控制措施: AMP费用下降24.9%，表明成本管理有效。管理层强调持续努力提高生产力和降低成本，表示，“我们将继续专注于推动整个价值链的生产力。”
• EMEA和APAC市场动态: EMEA和APAC地区的出货量增长15%，反映出强劲的品牌表现。管理层指出，“龙舌兰产品组合在该地区持续获得动力”，表明美国以外的积极趋势。

关键财务数据

• 净销售额: MXN 7.4 billion (与去年MXN 9.6 billion相比，下降23.1% YoY)
• EBITDA: MXN 1.03 billion (与去年MXN 2.17 billion相比，下降52.5% YoY)
• 毛利率: 52.8% (与去年57.8%相比，下降500个基点)
• 每股收益（EPS）: MXN 0.11 (与去年MXN 0.32相比，下降65.6% YoY)
• 现金及现金等价物: MXN 11.2 billion (与去年MXN 10.5 billion相比，增长6.7% YoY)
• 总债务: MXN 19.2 billion (与去年MXN 26.7 billion相比，下降28.1% YoY)
• 调整后净杠杆: 1x (符合目标范围1至1.5倍)
• 合并净收入: MXN 390 million (与去年MXN 1.16 billion相比，下降66.5% YoY)

结论

结果反映出由于分销商过渡和不利的货币影响而导致的重大短期挑战，这对销售和利润率造成了压力。然而，管理层对长期增长和成本控制措施的关注为复苏提供了基础。投资者应关注美国分销战略的稳定性以及国际市场的表现，作为未来增长的潜在催化剂。

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