Becton, Dickinson and Company (BDX)
业绩电话会议摘要

2025年11月6日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，贝克顿、迪金森公司（BDX）报告收入为59亿美元，同比增长7%，调整后的摊薄每股收益为3.96美元，增长3.9%。全年收入达到218亿美元，增长7.7%，调整后的摊薄每股收益为14.40美元，增长9.6%。管理层对2026财年提供了谨慎的指引，预计收入将低位增长，调整后的摊薄每股收益在14.75美元至15.05美元之间，指出疫苗需求和中国市场条件带来的逆风。

会议讨论主题

• 收入表现: BDX在第四季度实现收入59亿美元，同比增长7%，有机增长为3.9%。全年收入为218亿美元，增长7.7%，显示出各个细分市场的强劲表现。
• 每股收益增长: 第四季度调整后的摊薄每股收益为3.96美元，反映出3.9%的增长，而全年每股收益为14.40美元，增长9.6%。管理层强调，每股收益的增长受到关税的影响，造成了2个百分点的逆风。
• 2026财年指引: 管理层对2026财年提供了指引，预计收入将低位增长，调整后的摊薄每股收益在14.75美元至15.05美元之间。他们指出疫苗需求和中国市场的下降带来的具体逆风。
• 成本优化举措: BDX启动了一项2亿美元的成本削减计划，旨在解决滞留的公司成本，预计约一半将在2026财年实现。这是提升运营效率的更广泛战略的一部分。
• 商业卓越战略: 管理层正在重新构建商业运营模式，以增强灵活性并专注于高增长市场。这包括在目标领域增加3000万美元的销售团队扩展投资。
• 疫苗需求的影响: 管理层表示，疫苗需求显著下降，预计将使药品系统的收入减少约25%，对整体增长造成50个基点的逆风。

关键财务数据

• 第四季度收入: $5.9B (与预期的55亿美元相比，同比增长7%)
• 全年收入: $21.8B (与预期的202亿美元相比，同比增长7.7%)
• 第四季度调整后每股收益: $3.96 (超出预期0.12美元)
• 全年调整后每股收益: $14.40 (与预期的13.14美元相比，同比增长9.6%)
• 调整后营业利润率: 25.8% (同比上升80个基点)
• 自由现金流: $2.7B (符合长期目标)
• 净杠杆比率: 2.8x (同比下降至3倍)
• 2026财年初步每股收益指引: $14.75 - $15.05 (包括关税和市场动态带来的逆风)

结论

BDX在第四季度的强劲表现和全年业绩被对2026财年的谨慎指引所掩盖，主要由于预计疫苗需求下降和中国市场的挑战。投资者应关注成本优化举措的有效性以及公司在这些逆风中利用其商业卓越战略推动增长的能力。

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