Beiersdorf Aktiengesellschaft (BEI)
业绩电话会议摘要

2026年4月21日 · Consumer Staples · XTRA

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，贝尔斯道夫股份公司报告了一个具有挑战性的开局，集团层面的有机净销售额下降了4.6%，符合预期。消费业务下降了4.7%，而皮肤护理部门实现了8.2%的增长。NIVEA和La Prairie面临显著的逆风，分别下降了7%和14.9%。管理层重申了全年指引，预计净销售额持平或略有增长，EBIT利润率略低于去年。

会议讨论主题

• 皮肤护理部门表现: 皮肤护理部门实现了8.2%的有机销售增长，超出市场预期。管理层将此归因于Epicelline和Thiamidol等成分的创新，以及成功扩展至北美、巴西和中国。‘Eucerin继续引领潮流，’Vincent Warnery说道。
• NIVEA和La Prairie的挑战: NIVEA和La Prairie分别面临7%和14.9%的下降。NIVEA的表现受到严峻的大众市场环境和欧洲贸易谈判冲突的影响。La Prairie受到美国百货商店干扰和中国旅行零售问题的影响。
• NIVEA的重新平衡战略: NIVEA的重新平衡战略专注于在面部护理、身体护理和除臭剂之间拓宽产品组合，强调地方相关性。‘NIVEA的重新平衡正在进行中，’Warnery指出，早期的销售动态表现出积极迹象。
• 中东危机的影响: 中东危机导致NIVEA的增长下降了50个基点。管理层正在探索替代分销渠道以减轻影响。
• 零售商冲突: 欧洲，特别是德国和法国的零售商冲突，对NIVEA的第一季度表现施加了压力。管理层拒绝在零售商的要求下降价。
• 中国市场表现: 中国市场表现出色，NIVEA的净销售额增长了33%，Eucerin则实现了高双位数增长。La Prairie的零售销售也增长了12%。

关键财务数据

• 有机净销售下降: -4.6% (集团层面，符合预期)
• 消费业务下降: -4.7% (有机下降，受到NIVEA和La Prairie的影响)
• 皮肤护理销售增长: +8.2% (超出市场，受创新驱动)
• NIVEA销售下降: -7% (受到市场环境和零售商冲突的挑战)
• La Prairie销售下降: -14.9% (受到美国和中国零售干扰的影响)
• Tesa销售下降: -4.3% (归因于高基数比较)

结论

贝尔斯道夫2026年第一季度的业绩反映了预期中的挑战，特别是对于NIVEA和La Prairie。皮肤护理部门仍然是强劲的增长驱动力。管理层重申的指引表明对恢复努力的信心，特别是通过NIVEA的重新平衡等战略举措。投资者应关注零售商谈判和地缘政治影响作为前景的潜在风险。

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