Black Hills Corporation (BKH)
业绩电话会议摘要

2026年5月7日 · Utilities · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Black Hills Corporation报告的GAAP每股收益为$1.73，其中包括$0.05的并购相关费用，调整后的每股收益为$1.79，较2025年第一季度的$1.87有所下降。公司重申全年每股收益指导为$4.25至$4.45，表明在2025年中点上增长6%。尽管不利天气影响了需求，管理层对通过运营效率和持续的大客户增长实现指导表示信心。

会议讨论主题

• 与NorthWestern Energy的并购进展: Black Hills在与NorthWestern Energy的并购中取得了重大进展，获得了蒙大拿州、内布拉斯加州和南达科他州股东的支持投票和监管和解。管理层预计将在2026年下半年获得所有必要的批准，并表示：“我们与NorthWestern在推进计划中的并购方面取得了稳固的进展。”
• 天气对需求的影响: 由于异常温暖的天气，公司面临挑战，与2025年第一季度相比，需求每股下降了$0.18。尽管如此，管理层仍然认为他们有望达到盈利指导，强调他们有效管理运营成本的能力。
• 大客户机会: Black Hills正在追求来自大客户的显著增长机会，特别是在数据中心方面，潜在需求超过3吉瓦。管理层指出：“我们正在与高质量的合作伙伴进行谈判，以达成服务该管道的协议，”这表明未来收入潜力强劲。
• 运营效率和成本管理: 公司报告了运营和维护费用的减少，排除并购费用，同比减少$0.10。Kimberly Nooney表示：“我们在第一季度提供了良好的运营和维护，”这帮助抵消了一些天气和融资成本上升带来的负面影响。
• 资本支出计划: Black Hills概述了一项为期五年的$47亿美元资本计划，重点关注安全、可靠性和增长。该计划包括支持大客户预期需求的投资，管理层强调对新投资采取谨慎态度。
• 股息政策: 公司继续保持强劲的股息记录，已连续56年增加股息。管理层重申其目标派息比率为55%至65%，强化了对股东回报价值的承诺。

关键财务数据

• GAAP每股收益: $1.73 (与2025年第一季度的$1.87相比，包括$0.05的并购相关费用)
• 调整后每股收益: $1.79 (与2025年第一季度的$1.87相比)
• 收入:
• 运营和维护费用减少: $0.10 (排除并购费用的同比减少)
• 资本计划: $4.7 billion (在未来5年内)
• 股息增加: 56 consecutive years (的股息增加)
• 股本需求: $50 million to $70 million (预计2026年的总股本需求)
• 信用指标: 14% to 15% FFO to debt (目标范围)

结论

总体而言，Black Hills Corporation在2026年第一季度的业绩反映了在天气挑战面前的韧性以及持续的战略增长举措，特别是在大客户领域。指导的重申和强劲的股息政策支持了积极的投资论点，但投资者应密切关注并购进展和天气影响作为潜在风险。

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