Blackstone Inc. (BX)
业绩电话会议摘要

2026年2月10日 · Financials · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，黑石集团（Blackstone Inc.，BX:US）报告了强劲的财务表现，企业私募股权的收入增长显著，达到9%，全年投资部署创纪录的1380亿美元。公司预计在2026年将继续保持势头，预计在四个业务部门中的三个部门的基础管理费将实现中双位数增长。管理层强调了强劲的宏观经济环境和积极的募资前景，特别是在私募股权和信贷领域，表明未来盈利增长的坚实基础。

会议讨论主题

• 私募股权收入增长: 黑石的企业私募股权公司在2025年第四季度实现了9%的收入增长，管理层表示，"我们投资组合的基本面相当强劲。" 这一增长归因于人工智能及相关基础设施投资的强劲表现。
• 创纪录的投资部署: 该公司在2025年部署了创纪录的1380亿美元，其中仅在第四季度就达到了420亿美元。管理层表示，"我们预计2026年将是一个非常活跃的年份，" 这表明强劲的投资势头。
• 强劲的募资势头: 在2025年，黑石的资金流入达到了2390亿美元，同比增长40%，机构资金流入增加超过50%。管理层预计2026年的资金募集将超过2025年的水平，反映出所有客户渠道的强劲需求。
• 积极的宏观经济前景: 管理层指出，"历史性的投资热潮"，并表示企业信心达到了超过一年来的最高水平，几乎没有首席执行官预计在未来12个月内会出现衰退。预计这一环境将支持黑石的业务运营。
• 房地产行业复苏: 管理层承认，尽管房地产复苏所需的时间比预期长，但他们看到基本面的改善，特别是在数据中心和物流方面。他们表示，"我们对房地产投资的潜在需求感到乐观，这是多年来的最佳状态。"
• 人工智能与技术整合: 黑石正在各项业务中利用人工智能，提高效率和生产力。管理层表示，"我们预计将在利用人工智能推动业务方面成为领导者，" 这表明公司在技术方面的战略重点，以推动未来的增长。

关键财务数据

• 收入增长: 9% (与2025年第三季度的8%同比)
• 总资产管理规模（AUM）: $1.3 trillion (较2024年的$1.2 trillion有所上升)
• 投资部署: $138 billion (四年来的最高年度水平)
• 募资流入: $239 billion (同比增长40%)
• 基础管理费增长: mid-teens (预计在2026年四个部门中的三个部门实现)
• 私人信贷自由收入增长: 16% (2025年)
• 私人信贷债务权益增长: 37% (2025年)
• BREIT表现: 8.1% (2025年的净表现)

结论

黑石在第四季度的强劲表现和对2026年的乐观展望使公司在持续增长方面处于有利位置。强劲的收入增长、创纪录的投资部署以及有利的宏观经济背景支持了积极的投资论点。投资者应关注公司在人工智能机会上的把握能力以及房地产行业的复苏轨迹，作为未来的关键催化剂。

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