Boston Scientific Corporation (BSX)
业绩电话会议摘要

2025年9月30日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

波士顿科学公司 (BSX:US) 报告了2025年第三季度的强劲表现，预计全年收入增长为14%至15%，维持了之前几个季度的指引。公司预计调整后的每股收益（EPS）增长为18%至19%，反映出强大的运营策略和成功的产品管道。管理层强调他们致力于超越市场增长，目标是在未来三年内实现10%的有机增长，支持这一目标的是专注于并购和创新的严格资本配置策略。

会议讨论主题

• 收入增长与指引: 波士顿科学预计2025年实现14%至15%的有机收入增长，与之前的指引一致。管理层表示，"我们预计将交付另一个卓越的差异化表现，达到14%至15%的有机收入增长。"
• 每股收益增长预期: 公司预计财政年度调整后的每股收益增长为18%至19%，表明强劲的盈利能力。首席财务官乔纳森·蒙森指出，"我们的每股收益增长将快于有机收入增长。"
• 国际市场表现: 波士顿科学专注于扩大其国际业务，特别是在中国，预计将实现中双位数的增长。阿特·巴彻强调，"我们致力于通过LRP在中国实现中双位数的增长。"
• 创新生态系统: 管理层强调其创新生态系统的重要性，该系统整合了研发、并购和风险投资。首席执行官迈克·马霍尼表示，"我们拥有一支极其强大的团队，员工基础高度参与。"
• 运营利润率扩张: 公司旨在每年将运营利润率扩大约50个基点，目标是在LRP结束时达到30%的调整后运营利润率。蒙森提到，"在LRP期间，我们预计每年将运营利润率扩大约50个基点。"
• 专注于并购: 波士顿科学继续优先考虑战略性的小型并购以增强增长，过去十年完成了超过40笔收购。蒙森表示，"并购将继续在我们中扮演非常重要的角色。"

关键财务数据

• 收入: $14.5B (与$14.1B预期相比，同比增长14%)
• 调整后每股收益: $2.15 (超出$0.18)
• 运营利润率: 29.5% (与去年28.8%相比)
• 自由现金流: $3.5B (代表75%的转化率)
• 有机增长指引: 10+% (针对2026-2028年)
• 中国收入: $1B (预计在2025年实现，比5年前增长100%)
• 调整后运营利润率目标: 30% (在LRP结束时)
• 并购交易: 40+ (在过去十年中完成)

结论

波士顿科学的强劲表现和乐观指引表明了一个稳固的投资论点。主要增长驱动因素包括强大的产品管道、战略性并购和对创新的承诺。投资者应关注电生理市场的竞争动态和中国市场的价格压力作为潜在风险。

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