Boston Scientific Corporation (BSX)
业绩电话会议摘要

2026年2月4日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，波士顿科学公司（BSX）报告总收入为52.86亿美元，同比增长15.9%，有机销售增长为13%。该季度调整后每股收益（EPS）为0.80美元，超出指导范围的高端，并较去年增长15%。2025财年，总销售额超过200亿美元，运营销售增长19%，调整后每股收益为3.06美元，增长22%。管理层对2026年提供了指导，预计有机增长为10%至11%，调整后每股收益为3.43美元至3.49美元，表明持续强劲的表现和对未来增长的信心。

会议讨论主题

• 强劲的收入和每股收益增长: 波士顿科学在2025年第四季度实现了14%的总运营销售增长，有机销售增长为13%，达到了指导的高端。调整后每股收益为0.80美元，超出0.77美元至0.79美元的指导，反映出强劲的运营表现。
• 2026年的指导: 管理层预计2026年全年有机增长为10%至11%，调整后每股收益指导为3.43美元至3.49美元，代表12%至14%的增长。这一指导反映出对持续运营实力和市场需求的信心。
• 美国EP和WATCHMAN表现: 尽管存在担忧，美国EP在第四季度增长了35%，超越了竞争对手，而WATCHMAN实现了29%的增长。管理层指出，EP的市场增长接近18%至20%，而不是之前预期的25%。
• 泌尿科和内窥镜的挑战: 泌尿科销售全年有机增长3%，低于预期，归因于供应链问题。内窥镜预计在2026年上半年面临挑战，由于产品撤回，影响增长。
• 收购和战略增长: 波士顿科学宣布达成收购瓦伦西亚科技和Penumbra的协议，预计将增强其泌尿科和心血管部门。这些收购被视为进入高增长市场的战略重要举措。
• 自由现金流和财务健康: 第四季度自由现金流为10.13亿美元，全年自由现金流达到36.59亿美元，反映出强劲的转化率。管理层预计2026年自由现金流将增加至约42亿美元。

关键财务数据

• 第四季度收入: $5.286B (与预期的51亿美元相比，同比增长15.9%)
• 第四季度有机销售增长: 13% (达到了指导的高端（11%至13%）)
• 第四季度调整后每股收益: $0.80 (超出0.03美元（指导0.77美元至0.79美元）)
• 全年收入: $20.074B (与预期的195亿美元相比，同比增长19.9%)
• 全年调整后每股收益: $3.06 (超出0.02美元（指导3.02美元至3.04美元）)
• 自由现金流（第四季度）: $1.013B (反映出强劲的运营表现)
• 全年自由现金流: $3.659B (超出预期，同比增长38%)
• 2026年调整后每股收益指导: $3.43 to $3.49 (代表2025年12%至14%的增长)

结论

波士顿科学在2025年第四季度的强劲表现和对2026年的乐观指导表明了一个稳健的投资论点。主要增长驱动因素包括成功的产品发布、战略收购以及在EP和WATCHMAN领域的持续市场领导地位。投资者应关注即将发布的临床试验结果和EP市场的竞争动态，作为潜在的催化剂或风险。

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