BT Group plc (BTA)
业绩电话会议摘要

2026年5月21日 · Communication Services · LSE

业绩电话会议重点摘要

在截至2026年3月31日的BT集团全年度业绩中，公司报告调整后收入为196亿英镑，同比下降4%，主要由于设备销售减少和国际收入压力。调整后EBITDA为82.3亿英镑，剔除剥离影响后略微增长1%。管理层维持2027财年的指引，预计总收入在190亿至195亿英镑之间，调整后EBITDA增长至82亿至83亿英镑，同时重申20亿英镑的正常化自由现金流目标。股息增加2%至每股8.32便士，反映出对未来业绩的信心。

会议讨论主题

• 收入下降: BT集团报告调整后收入为196亿英镑，同比下降4%，归因于设备销售减少和国际收入下降。管理层指出，'英国服务收入下降1%，Openreach的增长被略微降低的商业收入抵消。'
• EBITDA增长: 调整后EBITDA增长至82.3亿英镑，剔除剥离影响后增长1%。西蒙·洛思表示，'本年度调整后EBITDA为82.3亿英镑，剔除我们在年度内进行的5项剥离，增长略低于1%。'
• 自由现金流指引: 管理层重申2027财年正常化自由现金流目标为20亿英镑，与之前的指引一致。他们强调，'我们将把正常化自由现金流从2026财年的15亿英镑翻倍至2030财年的30亿英镑。'
• 股息增加: 总股息增加至每股8.32便士，增长2%，表明对未来现金生成的信心。艾莉森·柯克比表示，'反映出我们的业绩和对未来的信心，我们将总股息提高至每股8.32便士。'
• Openreach表现: Openreach实现了480万户家庭连接，推动了1%的收入增长，主要得益于与CPI挂钩的价格上涨。柯克比指出，'我们现在已连接2300万处，约占英国的2/3，我们仍然有望在日历年末前达到2500万的目标。'
• 消费者部门挑战: 消费者部门经历了2%的收入下降，主要由于手机销量减少，尽管服务收入在下半年恢复增长。西蒙·洛思表示，'消费者收入在年度内下降2%，主要受手机销量减少的驱动。'

关键财务数据

• 调整后收入: £19.6 billion (同比下降4%，主要由于设备销售减少)
• 调整后EBITDA: £8.23 billion (剔除剥离影响同比增长1%)
• 正常化自由现金流: £1.5 billion (符合指引，低于2025财年的16亿英镑)
• 总股息: 8.32p per share (同比增长2%)
• Openreach连接数: 4.8 million (年度内创纪录的连接数)
• 消费者收入下降: 2% (主要受手机销量减少的驱动)
• 国际收入压力: 7 percentage points (剥离对收入的影响)
• 转型成本节约: £3.7 billion (目标在2030财年前实现)

结论

BT集团的业绩反映出混合表现，Openreach的运营指标强劲，而消费者和国际部门的收入增长前景谨慎。重申的指引和股息增加提供了一定的安慰，但分析师仍对竞争压力和增长的可持续性感到担忧。投资者应关注转型计划的执行及市场条件对未来业绩的影响。

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