Cablevisión Holding S.A. (CVH)
业绩电话会议摘要

2026年5月13日 · Communication Services · BASE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Cablevisión Holding S.A. (CVH:AR) 报告了显著的收入同比增长72%，主要受益于对Telecom Argentina收购Telefónica Móvil Argentina (TMA)的全面合并。公司实现了34.5%的EBITDA利润率，高于去年同期的32.9%，反映了运营效率和成本管理的改善。管理层保持积极的展望，表示尽管阿根廷面临持续的经济挑战，包括通货膨胀压力和地缘政治不确定性，仍有持续增长的潜力。

会议讨论主题

• TMA收购推动的收入增长: Cablevisión的收入同比激增72%，达到ARS 2,357.7亿，主要由于TMA业绩的全面合并。管理层指出，"名义收入增长72%...主要受益于TMA的收入并入以及阿根廷移动ARPU的实际增长。"
• EBITDA利润率改善: EBITDA利润率改善至34.5%，高于2025年第一季度的32.9%，归因于成本效率和Micro Sistemas的去合并。管理层表示，"实际EBITDA增长13.5%，利润率提高至38%，高于2025年第一季度的33.6%利润率。"
• 净收入增长: 净收入显著上升至ARS 628.9亿，较去年ARS 115.1亿大幅增加，主要由于有利的外汇差异。管理层强调，"净收入的增加主要是由于财务净结果，主要是由于更高的正外汇差异。"
• 固定服务收入挑战: 固定电话和数据服务收入下降10.4%，反映出该领域的持续挑战。管理层指出，"固定电话和数据服务收入下降10.4%，主要是由于固定电话铜线接入的减少。"
• 成本管理成功: 运营成本在实际层面下降4.9%，展示了有效的成本管理策略。管理层表示，"不包括设备和手机成本的运营成本在实际层面下降了4.9%。"
• 股息支付: 公司宣布现金股息为400万美元，反映出对其财务状况的信心。管理层确认，"支付于3月5日在本地市场进行，总市值为每股ARS 413.81。"

关键财务数据

• 收入: ARS 2,357.7 billion (与ARS 1,806.1 billion相比，同比增长72%)
• EBITDA: ARS 819.1 billion (比去年高出83%)
• 净收入: ARS 628.9 billion (与ARS 115.1 billion相比，显著增加)
• EBITDA利润率: 34.5% (同比上升至34.5%)
• 固定服务收入变化: -10.4% (固定电话和数据服务收入下降)
• 股息支付: USD 4 million (宣布现金股息)
• 运营成本变化: -4.9% (在实际层面下降)
• 通货膨胀率: 32.6% (同比通货膨胀)

结论

Cablevisión在2026年第一季度的强劲收入和EBITDA增长，得益于TMA收购，使公司在持续的经济挑战中处于有利位置。投资者应关注通货膨胀趋势和固定服务收入表现作为潜在风险，而公司在成本管理和移动服务扩展方面的关注则提供了增长催化剂。

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