Carnival Corporation & plc (CCL)
业绩电话会议摘要

2025年9月29日 · Consumer Discretionary

业绩电话会议重点摘要

在2025年第三季度，嘉年华公司报告创纪录的收入和净收入为20亿美元，超过疫情前基准近10%。收入增长得益于收益增长4.6%和有效的成本管理，导致全年EBITDA超过70亿美元。管理层第三次上调全年指引，现在预计净收入约为29亿美元，比之前的预估改善2.35亿美元，显示出强劲的运营势头和2026年的积极预订趋势。

会议讨论主题

• 创纪录的财务表现: 嘉年华实现了历史最高的净收入20亿美元，超过疫情前水平近10%。首席执行官Josh Weinstein表示："这是一个真正出色的季度，我们的业务继续全面开花。"
• 收益改善: 收益在同船基础上增长了4.6%，超过指引1个百分点。这归因于强劲的临近需求和船上消费，管理层指出："收益也比指引好出1个百分点。"
• 成本管理成功: 不含燃料的邮轮成本同比上涨5.5%，但由于节省成本的举措超出指引1.5个百分点。首席财务官David Bernstein强调："这种有利情况是由节省成本的举措推动的，我们在季度内巩固了这些措施。"
• 积极的预订趋势: 预订趋势显著改善，2026年近一半的航程已经以更高的价格预订。管理层指出："自上次更新以来，预订趋势持续改善，明显超过了以更高价格增长的运力。"
• 庆祝关键影响: 新的目的地庆祝关键收到了积极反馈，预计将推动未来的预订。Weinstein表示："庆祝关键一定会增加新乘客的考虑，同时也给我们的回头客提供了再次回来的理由。"
• 债务减少和资本回报计划: 嘉年华正朝着将其净债务与EBITDA比率改善至3.6倍的方向发展，并计划向股东回报资本。Bernstein提到："我们很快可以转向将部分努力转向向股东回报资本。"

关键财务数据

• 净收入: $2B (与18.2亿美元预估相比，增长10% vs 疫情前)
• EBITDA: $7B (比2024年改善15%)
• 收益: 4.6% (与3.5%指引相比，增长4.6% YoY)
• 不含燃料的邮轮成本: 5.5% YoY 增加 (超出指引1.5个百分点)
• 客户存款: $7.1B (同比增加3亿美元)
• 净债务与EBITDA: 3.6x (从2024年末的4.3倍下降)
• 全年净收入指引: $2.9B (比之前的指引增加2.35亿美元)
• 2026年预订率: 50% 预订 (以更高的价格)

结论

嘉年华强劲的第三季度业绩和积极的指引表明运营势头强劲，使公司在2026年处于良好位置。关键催化因素包括改善的预订趋势和新目的地的成功执行。然而，来自忠诚度计划和加勒比市场竞争的潜在压力值得密切关注。

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