Carrier Global Corporation (CARR)
业绩电话会议摘要

2025年12月4日 · Industrials

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，Carrier Global Corporation (CARR:US) 报告收入为45亿美元，略低于预期的46亿美元，反映出同比下降5%。调整后的每股收益为2.60美元，低于市场共识预期0.05美元。管理层对2026年表示谨慎乐观，预计其40%的产品组合将继续实现两位数增长，主要受售后市场和商业HVAC业务的推动，同时承认住宅市场和集装箱业务的潜在逆风。

会议讨论主题

• 售后市场和商业HVAC增长: 管理层强调，'我们40%的产品组合正在实现两位数增长'，并预计这一趋势将持续到2026年。商业HVAC业务显著改善，利润率提高，水冷冷却器的市场份额从10%扩大到近40%。
• 住宅市场挑战: 住宅部门面临困难，管理层指出11月份的活动下降约33%，并预计12月份将继续疲软。他们表示，'我们希望明年开始时该领域的库存水平处于合适的数字'，这表明他们在战略上选择优先考虑库存管理而非短期销售。
• 数据中心业务前景: 管理层对数据中心业务表达了强烈信心，预计2026年的订单积压为9亿美元，预计增长25%。他们指出，'我们有一支专注于数据中心的专门团队'，并强调他们有能力接受新订单，突显出强劲的订单管道。
• 定价策略: 管理层表示，尽管他们预计将保持定价纪律，但预计价格上涨幅度将低于往年。他们提到，'如果我们宣布高单位数的价格上涨，我们将获得中单位数的增长'，反映出更具竞争性的定价环境。
• 成本管理举措: 管理层专注于积极削减成本，目标是减少至少1亿美元的固定成本。他们表示，'我们在管理成本方面非常积极'，特别是在欧洲，那里面临的挑战已被注意到。
• 未来指引和市场状况: 尽管管理层没有提供2026年的具体指引，但他们表示谨慎的前景，指出，'现在说还为时尚早'，关于住宅市场的复苏。他们预计年初将是轻微的开局，第二半年的改善潜力较大。

关键财务数据

• 收入: $4.5B (与$4.6B预期相比，同比下降5%)
• 每股收益: $2.60 (与$2.65预期相比，低于0.05美元)
• 数据中心订单积压: $900M (预计2026年，较今年的10亿美元有所增加)
• 固定成本削减: $100M (2026年的目标)
• 住宅市场活动下降: 33% (在11月份，低于预期)
• 商业HVAC市场份额: 40% (从水冷冷却器的10%上升)
• 预计价格上涨: up to 5% (预计收益低单位数)
• 产品组合增长: 40% (预计将继续实现两位数增长)

结论

Carrier Global在2025年第四季度的表现反映出住宅市场的持续挑战，这可能对短期业绩产生压力。然而，数据中心和售后市场的强劲前景，以及积极的成本管理举措，使公司有潜在的复苏机会。投资者应关注住宅市场动态和管理层在成本削减方面的执行情况，这些是影响未来业绩的关键因素。

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