Cboe Global Markets, Inc. (CBOE)
业绩电话会议摘要

2026年3月2日 · Financials · BATS

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，Cboe Global Markets报告了强劲的业绩，净收入达到24亿美元，同比增长17%。公司的调整后摊薄每股收益增长了15%，显示出强大的运营杠杆，调整后的运营EBITDA利润率为68%。管理层维持了2026年中个位数收入增长的指引，表明对创新产品和市场动态驱动的持续势头的信心。

会议讨论主题

• 衍生品表现强劲: Cboe的衍生品部门产生了15亿美元的净收入，同比增长22%，这得益于对SPX和VIX等专有指数产品需求的增加。首席执行官Craig Donohue表示：“我们继续看到那里有巨大的、持续的增长，”强调了他们衍生品业务的强劲。
• 0DTE期权增长: 公司报告了0DTE期权的显著增长，2025年的日均交易量（ADV）增长了51%，达到230万份合约，几乎占所有SPX活动的60%。Rob Hocking指出：“投资者越来越多地将期权作为核心投资组合工具，而不是将其视为小众产品，”表明交易行为的结构性转变。
• 2026年指引: 管理层维持了2026年中个位数收入增长的指引，强调了有纪律的费用管理和针对性的投资。首席财务官Jill Griebenow提到：“随着实际结果的到来，我们将继续制定和更新该指引，正如我们过去所做的那样。”
• 全球市场扩展: Cboe专注于扩大其全球足迹，在EMEA和APAC等地区在经纪人入驻方面取得了显著进展。Hocking强调：“在韩国，我们现在已经有10个目标中的7个经纪人入驻，”展示了他们对全球市场准入的承诺。
• 战略合理化: 公司在战略合理化工作方面基本完成，专注于核心业务和新的增长机会。Donohue表示：“我们现在专注于……将重点转向核心业务和新的增长机会，”表明了对运营的精简方法。
• 现金流和资本部署: Cboe报告了强劲的现金流状况，允许继续支付股息和回购股票。Griebenow指出：“我们的杠杆非常低……拥有灵活性和可用的资金真是太好了，”强调了他们的财务实力。

关键财务数据

• 净收入: $2.4B (与20亿美元预期相比，同比增长17%)
• 调整后每股收益: $2.15 (超出预期0.12美元)
• 调整后运营EBITDA利润率: 68% (同比上升65%)
• 衍生品收入: $1.5B (同比增长22%)
• 0DTE期权日均交易量: 2.3M合约 (同比增长51%)
• 现金流: $500M (强劲的现金流生成)
• 股息增加: 14% (历史上在第三季度增加)
• 全球经纪人入驻: 7 of 10 (在韩国入驻的经纪人)

结论

Cboe Global Markets在2025年展示了强劲的财务表现，衍生品和0DTE期权实现了显著增长。公司对核心业务和全球扩展的战略重点使其在未来增长中处于良好位置。投资者应关注交易量的持续势头和新产品计划的成功执行作为潜在催化剂。

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