Chagee Holdings Limited (CHA)
业绩电话会议摘要

2026年5月29日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Chagee Holdings Limited (CHA:US) 报告总收入为人民币 3,546 百万，同比增长 4.5%，环比大幅增长 19.2%。非GAAP净收入激增至人民币 506.7 百万，反映出环比增长超过四倍。管理层强调了一项高达 1.5 亿美元的股票回购计划，表明对公司被低估股票的信心以及对股东回报的承诺。运营效率的提升和对消费者价值的战略关注预计将推动未来的增长。

会议讨论主题

• 收入增长: Chagee 实现总收入人民币 3,546 百万，同比增长 4.5% 和环比增长 19.2%。管理层表示：“我们的业务在第一季度恢复了稳定增长，运营效率持续改善。”
• 盈利能力改善: 非GAAP净收入增加至人民币 506.7 百万，反映出环比增长超过四倍。非GAAP净利润率改善至 14.3%，表明强劲的运营杠杆。
• 股票回购计划: 董事会批准了一项股票回购计划，授权在 12 个月内回购高达 1.5 亿美元的 ADS。管理层强调：“我们认为当前的股价并未充分反映我们业务基本面的持续恢复。”
• 运营效率: 管理层报告称组织效率显著改善，非GAAP一般和行政费用比率环比下降 8.1 个百分点至 11.6%。这归因于“第一季度的持续优化。”
• 产品创新: Chagee 在第一季度推出了 12 款新产品，促进了消费者参与。特别是大红袍系列的新产品发布超出了历史平均水平，表明市场反响强烈。
• 茶馆网络扩展: 全球茶馆网络扩展至 7,531 个地点，同比增长 12.7%。管理层指出：“我们故意放慢了茶馆扩展的步伐，专注于提高运营质量。”

关键财务数据

• 总收入: 人民币 3,546 百万 (与 2025 年第一季度的人民币 3,392.7 百万相比，同比增长 4.5%，环比增长 19.2%)
• 非GAAP净收入: 人民币 506.7 百万 (较 2025 年第四季度的人民币 123.4 百万增长 400% 环比)
• 毛利率: 55.6% (与 2025 年第一季度的 53.1% 相比，由于公司自营茶馆的贡献增加而改善)
• 总 GMV: 人民币 7,917.8 百万 (较 2025 年第四季度的人民币 7,322.9 百万环比增长 8.1%)
• 营业收入: 人民币 547.2 百万 (与 2025 年第四季度的营业亏损相比，标志着显著的扭转)
• 茶馆数量: 7,531 (较一年前的 6,681 增长 12.7%)
• 活跃会员: 5000 万 (环比增长超过 11%)
• 现金状况: 人民币 7,146.3 百万 (较 2025 年 12 月 31 日的人民币 7,892.4 百万下降)

结论

Chagee 在第一季度的强劲表现和战略举措使公司在未来增长中处于有利位置。股票回购计划和改善的运营指标对投资者来说是积极信号。然而，分析师将密切关注在新商业模式下增长和盈利能力的可持续性，作为未来潜在风险。

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