Chewy, Inc. (CHWY)
业绩电话会议摘要

2026年6月10日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第一季度，Chewy, Inc.报告净销售额约为36亿美元，同比增长7.7%。调整后的EBITDA利润率扩大至7.5%，比去年提高了130个基点，展示了公司在充满挑战的消费环境中提升盈利能力的能力。然而，管理层将全年的净销售指导修订为134亿美元至135.5亿美元，表明由于消费者支出压力和客户的高端化趋势，前景更加保守。

会议讨论主题

• 收入增长与客户增加: Chewy实现净销售额约为36亿美元，同比增长7.7%，净客户增加近20万。首席执行官Sumit Singh指出：“我们在季度末拥有2150万活跃客户，同比增长3.6%。”
• 调整后的EBITDA利润率扩张: 调整后的EBITDA利润率达到7.5%，同比增加130个基点。这反映了公司有效的成本管理和运营效率，首席财务官Chris Deppe表示：“我们的盈利增长速度明显快于收入增长。”
• 指导修订: 管理层将全年的净销售指导修订为134亿美元至135.5亿美元，低于之前的预期。他们承认：“我们看到当前客户群体中高端化和产品附加率的增量压力处于温和水平。”
• 消费者环境的影响: 公司指出，消费者环境变得更加具有挑战性，表示：“自我们在今年早些时候首次确定2026财年的展望以来，消费者环境已经逐渐变得更加困难。”这导致在客户获取和支出方面采取谨慎的态度。
• Chewy健康与兽医护理扩展: Chewy的健康计划预计将推动长期增长，收购Modern Animal增强了他们的兽医护理能力。管理层表示：“我们预计到2026财年末将运营约60家诊所，嵌入的收入贡献接近约2.9亿美元，处于稳定状态。”
• 人工智能与运营效率: Chewy继续投资于人工智能，预计在2026财年将带来数千万美元的效率提升。Singh提到：“我们继续看到有意义的机会来结构性降低服务成本，同时提高速度效率和服务质量。”

关键财务数据

• 净销售: $3.6B (与$3.34B预期相比，同比增长7.7%)
• 调整后的EBITDA利润率: 7.5% (同比上升130个基点)
• 调整后的每股收益: $0.43 (与$0.36预期相比，超出$0.07)
• 活跃客户: 21.5M (同比上升3.6%)
• 自由现金流: $71M (同比增长超过45%)
• 全年净销售指导: $13.40B - $13.55B (之前的预期更高)
• 每位活跃客户的净销售（NSPAC）: $597 (同比上升4.6%)
• 毛利率: 30.1% (同比上升50个基点)

结论

Chewy的第一季度业绩在充满挑战的消费环境中展现出韧性，收入增长和利润率扩张表现强劲。然而，修订后的指导表明未来的谨慎态度，突显了与消费者支出行为相关的风险。投资者应关注Chewy战略举措的有效性，特别是在健康和人工智能领域，作为在宏观经济压力下推动长期增长的潜在催化剂。

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