Cisco Systems, Inc. (CSCO)
业绩电话会议摘要

2025年11月12日 · Information Technology

业绩电话会议重点摘要

思科系统公司在2026财年第一季度开局强劲，总收入为149亿美元，同比增长8%，非公认会计原则每股收益（EPS）为1.00美元，反映出10%的增长。这两个指标均超过管理层指导的高端，表明需求强劲，尤其是在人工智能基础设施和网络解决方案方面。思科将2026财年的收入指导上调至602亿美元至610亿美元，得益于所有客户细分市场，特别是超大规模和公共部门市场的强劲订单增长。

会议讨论主题

• 收入增长加速: 思科第一季度的总收入为149亿美元，同比增长8%，产品收入增长10%。首席执行官查克·罗宾斯表示：“我们在2026财年开局强劲，第一季度的收入和每股收益均超过我们的指导范围的高端。”
• 人工智能基础设施需求: 来自超大规模客户的人工智能基础设施订单在第一季度达到了13亿美元，预计在2026财年将确认约30亿美元的人工智能基础设施收入。罗宾斯指出：“我们看到Acacia市场领先的相干可插拔光学产品的需求强劲，提供了显著的成本和功耗节省。”
• 强劲的订单增长: 总产品订单同比增长13%，服务提供商和云订单增长45%。罗宾斯强调：“总体而言，总产品订单同比增长13%，在所有地区和客户市场均有增长。”
• 安全部门挑战: 思科的安全收入下降了2%，归因于向云订阅的转变和前一代产品的下降。罗宾斯表示：“我们仍然致力于中期十几的长期安全收入指导，”这表明了恢复的重点。
• 资本回报战略: 思科通过股息和股票回购向股东返还了36亿美元，占第一季度自由现金流的125%。帕特森指出：“我们仍然专注于进行战略投资，以创新来抓住我们看到的重大增长机会。”
• 指导更新: 管理层将2026财年的收入指导上调至602亿美元至610亿美元，预计非公认会计原则每股收益在4.08美元至4.14美元之间。帕特森表示：“我们预计第二季度的收入将在150亿美元至152亿美元之间。”

关键财务数据

• 总收入: $14.9 billion (同比增长8%，超过指导)
• 非公认会计原则每股收益: $1.00 (增长10%，超过指导)
• 产品收入: $11.1 billion (同比增长10%)
• 服务收入: $3.8 billion (同比增长2%)
• 总产品订单: 同比增长13% (在所有地区增长)
• 非公认会计原则毛利率: 68.1% (同比下降120个基点，超过指导中点)
• 总年化经常性收入（ARR）: $31.4 billion (同比增长5%)
• 总剩余履约义务（RPO）: $42.9 billion (同比增长7%)

结论

思科强劲的第一季度表现为2026财年奠定了积极的基调，得益于对人工智能基础设施和网络解决方案的强劲需求。然而，安全部门的挑战和潜在的供应链问题值得密切关注。投资者应关注在人工智能倡议上的持续执行以及政府支出对公共部门订单的影响。

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