Cloudflare, Inc. (NET)
业绩电话会议摘要

2026年2月10日 · Information Technology · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，Cloudflare, Inc. (NET:US) 报告收入为6.145亿美元，同比增长34%，营业收入为8960万美元，反映出14.6%的营业利润率。公司展现出强劲的势头，美元基础净留存率为120%，大客户的显著增长现在占总收入的73%。管理层对2026年第一季度提供了指导，预计收入在6.2亿至6.21亿美元之间，全年收入预计在27.85亿至27.95亿美元之间，表明同比持续增长28%至29%。

会议讨论主题

• 收入增长加速: Cloudflare实现了6.145亿美元的收入，同比增长34%，标志着连续第三个季度的增长加速。管理层表示：“我们在本季度的新ACV创下了前所未有的记录，年同比和季同比的加速表现强劲。”
• 大客户增长: 每年支付超过10万美元的客户数量同比增长23%，贡献了73%的收入。管理层指出：“我们以269个客户结束了这一年，这些客户每年花费超过100万美元，同比增长55%。”
• 强劲的自由现金流: Cloudflare产生了9940万美元的自由现金流，占收入的16%，高于去年同期的4780万美元。这一表现超出预期，反映出运营效率。
• 2026年指导: 管理层预计2026年第一季度收入在6.2亿至6.21亿美元之间，全年收入在27.85亿至27.95亿美元之间，表明增长率为28%至29%。这一指导保持不变，显示出对持续增长的信心。
• 人工智能和代理互联网趋势: 管理层强调了向人工智能驱动需求的转变，表示：“人工智能正在推动软件创建和消费方式的范式转变。”这一趋势预计将显著惠及Cloudflare的服务。
• 资金池合同: 资金池合同占第四季度已预订ACV的约20%，表明客户信任度强。管理层指出：“尽管仍然占收入的相对较低比例，但增长迅速。”

关键财务数据

• 收入: $614.5 million (同比增长34%，连续第三个季度增长加速)
• 营业收入: $89.6 million (同比增长33%，营业利润率为14.6%)
• 自由现金流: $99.4 million (占收入的16%，高于去年同期的4780万美元)
• 美元基础净留存率: 120% (环比增长1%和同比增长9%)
• 毛利率: 74.9% (略低于长期目标范围的75%至77%)
• 大客户数量: 4,298 (同比增长23%，贡献73%的收入)
• 营业利润率: 14.6% (同比保持一致)
• 第一季度收入指导: $620 million to $621 million (预计同比增长29%至30%)

结论

Cloudflare强劲的第四季度业绩和对2026年的积极指导巩固了强有力的投资论点。公司在人工智能驱动市场中的战略定位和运营效率提供了显著的增长催化剂。然而，投资者应关注不断变化的竞争格局以及与资金池合同相关的可变收入可能带来的波动性。

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