Cloudflare, Inc. (NET)
业绩电话会议摘要

2026年3月3日 · Information Technology · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年3月3日举行的Cloudflare, Inc.（NET:US）2025年第四季度财报电话会议上，管理层报告了强劲的财政年度，收入增长30%，得益于显著的销售转型和人工智能技术的采用。公司达成了创纪录的1.3亿美元合同和4250万美元的年度合同价值（ACV）交易，突显了其不断扩大的企业客户基础。2026年的指导维持在12%至15%的收入增长率，反映出尽管面临供应链压力，但对持续增长的信心。

会议讨论主题

• 销售转型成功: Cloudflare的销售转型使2025年收入增长30%，净收入留存率从111%显著提升至120%。首席财务官Thomas Seifert表示：“销售转型在所有接触的方面都在复合增长。”
• 人工智能作为增长驱动力: 管理层强调，人工智能正在重新构建互联网，为Cloudflare提供了重要的顺风。Seifert指出：“我们都看到人工智能正在以代码编写和人们互动的方式重新构建互联网。”
• 创纪录的合同和客户增长: 公司获得了价值1.3亿美元的最大合同和4250万美元的ACV交易，表明企业客户的强劲需求。付费客户数量同比增长40%。
• 毛利率压力: 由于从免费客户转向付费客户，毛利率面临压力，因为为这些客户提供服务的成本转变为收入成本。Seifert解释道：“如果这样的免费客户现在决定想要成为付费客户，为客户提供服务的成本将从销售和市场营销转移到收入成本。”
• 资金池合同: 管理层指出，资金池合同现在占ACV的约20%，这可能会引入收入确认的变动性，但最终会导致承诺收入。Seifert提到：“这使得预测变得有些棘手，但由于这是合同期限内的承诺资金，这都是好消息。”
• 零信任和安全解决方案: Cloudflare的零信任解决方案正在获得关注，合作伙伴驱动的收入份额达到29%，创历史新高。Seifert表示：“我们在这个竞争激烈的领域还有很多机会继续增长。”

关键财务数据

• 收入: $1.2B (与$1.1B预期相比，同比增长30%)
• 净收入留存率: 120% (较2025年第一季度的111%上升)
• 付费客户数量: 超过100,000 (同比增长40%)
• 毛利率: 75% (在长期目标75%至77%范围内)
• 资金池合同: ACV的20% (新的合同方法)
• 2026年收入增长指导: 12%至15% (维持指导)
• 合作伙伴驱动的收入份额: 29% (零信任解决方案的历史最高水平)

结论

Cloudflare在2025年的强劲表现，得益于销售转型和人工智能的采用，为其在2026年持续增长奠定了良好基础。然而，收入确认方法的变化和毛利率压力需要密切关注。投资者应关注人工智能流量的进一步发展以及公司零信任战略的有效性作为关键催化剂。

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