Costco Wholesale Corporation (COST)
业绩电话会议摘要

2026年5月28日 · Consumer Staples · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第三季度，Costco Wholesale Corporation报告净收入为21.92亿美元，或每股摊薄收益4.93美元，同比增长15%。净销售额达到691.5亿美元，比2025年第三季度的619.6亿美元增长11.6%，可比销售额上升9.8%。管理层指出，创纪录的汽油销售量和强劲的数字表现，数字销售增长21.5%。然而，他们也表示，由于对关键商品进行战略性降价以推动客流和忠诚度，核心利润率略有下降。面对宏观经济不确定性，尤其是通货膨胀和消费者行为，未来几个季度的指引依然谨慎。

会议讨论主题

• 创纪录的汽油销售: Costco经历了创纪录的汽油销售量，所有三个4周的财务周期都创下了公司历史销售量记录。管理层表示，"高消费者价格敏感性...也促使许多会员在第三季度首次使用我们的加油站。"
• 数字销售增长: 数字销售增长21.5%，技术的提升改善了会员体验和结账速度。管理层指出，"美国的平均同日送货时间现在少于45分钟，平均会员满意度评分为4.8分（满分5分）。"
• 会员增长和续费率: 总付费会员同比增长4.1%，执行会员增长9.6%。管理层强调，"我们对会员的健康状况感到满意，并认为未来还有很多持续增长的机会。"
• 核心利润压力: 由于对鸡蛋和牛肉等关键商品进行战略性降价，核心利润率下降了9个基点。管理层表示，"我们看到了这样做的机会...以继续推动业务的收入增长并为我们的会员提供价值。"
• 通货膨胀压力: 管理层指出，特别是在非食品类别中，持续存在通货膨胀压力，而汽油价格显著影响了整体通货膨胀。他们表示，"总体而言，第三季度的通货膨胀略有上升，主要是由于汽油价格上涨。"
• 未来仓库开设: Costco计划在2026财年开设26个净新仓库，低于之前的预期。管理层强调他们专注于增加新仓库的管道，表示，"我们目前预计在2026财年开设26个净新仓库，比上次电话会议减少2个。"

关键财务数据

• 净收入: $2.192B (同比增长15%，上年为$1.903B)
• 每股收益: $4.93 (同比增长，之前为$4.28)
• 净销售额: $69.15B (与2025年第三季度的$61.96B相比，同比增长11.6%)
• 可比销售增长: 9.8% (调整后考虑汽油价格通胀和外汇影响，同比增长6.6%)
• 会员费收入: $1.373B (同比增长10.7%)
• 毛利率: 11.04% (同比下降，之前为11.25%)
• 销售及管理费用率: 8.96% (同比下降，之前为9.16%)
• 数字销售增长: 21.5% (同比增长)

结论

Costco在2026年第三季度的强劲表现，得益于创纪录的汽油销售和数字增长，但受到利润压力和通货膨胀担忧的影响。公司在提供价值和扩大会员基础方面的战略重点仍然至关重要。投资者应关注通货膨胀趋势、会员增长以及新仓库开设的执行情况，这些可能成为潜在的催化剂或风险。

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