D.R. Horton, Inc. (DHI)
业绩电话会议摘要

2026年4月21日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年第二季度，D.R. Horton, Inc. 报告收入为76亿美元，每股收益（EPS）为2.24美元，反映出每股收益同比下降，自2.58美元。尽管面临可负担性挑战，公司净销售订单同比增长11%，显示出强劲的需求。管理层将全年收入指引上调至335亿美元至345亿美元的区间，表明在波动的市场环境中对未来表现的信心。

会议讨论主题

• 收入和收益表现: D.R. Horton 报告合并收入为76亿美元，净收入为6.48亿美元，导致每股收益为2.24美元，低于去年同期的2.58美元。公司指出，'新房需求仍受到可负担性限制和谨慎的消费者情绪影响。'
• 净销售订单增长: 净销售订单同比增长11%，达到24,992套房屋，总订单价值为92亿美元。管理层表示，'我们的资深团队继续以纪律应对当前市场条件。'
• 毛利率稳定性: 房屋销售的毛利率报告为20.1%，略高于指引，得益于较低的保修成本和有利的诉讼结果。管理层预计第三季度毛利率将保持在约19.7%的稳定水平。
• 库存管理: D.R. Horton 将未售完的完工房屋减少了35%，反映出有效的库存管理。首席执行官指出，'我们的完工未售房屋比12月减少了25%，比一年前减少了35%。'
• 销售激励增加: 本季度销售激励增加，管理层表示这些水平预计将在今年剩余时间内保持高位，具体取决于市场条件。首席执行官表示，'我们预计激励将在今年剩余时间内保持高位。'
• 指引更新: 管理层将全年收入指引上调至335亿美元至345亿美元，反映出对持续需求的信心。他们还预测第三季度房屋销售毛利率将在19.7%至20.2%之间。

关键财务数据

• 收入: $7.6B (与$7.5B预期相比，同比增长5%)
• 每股收益: $2.24 (与去年同期的$2.58相比，同比下降13%)
• 净销售订单: 24,992套房 (同比增长11%)
• 毛利率: 20.1% (高于指引范围，预计第三季度为19.7%)
• 运营现金流: $3.7B (在过去12个月内)
• 股票回购: $2.5B (计划在今年进行)
• 取消率: 16% (与去年同期一致)
• 平均销售价格: $361,600 (同比下降3%)

结论

D.R. Horton 在充满挑战的市场中展现出韧性，销售订单增长强劲，库存管理有效。然而，每股收益下降以及对可负担性和成本上升的担忧带来了风险。投资者应关注公司在市场条件变化时维持毛利率和管理激励的能力。

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