Dell Technologies Inc. (DELL)
业绩电话会议摘要

2026年2月26日 · Information Technology · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026财年的第四季度，戴尔科技公司报告了创纪录的收入为334亿美元，同比增长39%，每股收益（EPS）为3.89美元，同比增长45%。在整个财年中，收入达到了1135亿美元，增长19%，每股收益增长27%，达到10.30美元。管理层提高了2027财年的指引，预计收入将在1380亿至1420亿美元之间，中点反映出23%的增长，并表示在人工智能领域有强劲的势头，预计收入为500亿美元，同比增幅达到100%。

会议讨论主题

• 创纪录的人工智能需求: 戴尔的人工智能部门实现了显著增长，第四季度的人工智能订单达到341亿美元，创纪录的积压订单为430亿美元。管理层表示：“我们在个人电脑业务中获得了市场份额，并通过传统服务器和存储的强劲利润率加强了ISG，同时为公司在人工智能时代做好准备。”
• 强劲的现金流生成: 公司在2026财年产生了超过110亿美元的现金流，使得对股东的资本回报显著，包括75亿美元的股票回购。管理层强调：“我们实现了创纪录的现金流生成和超出趋势的股东资本回报。”
• 2027财年指引: 戴尔将2027财年的收入指引提高至1380亿至1420亿美元，重点关注预计达到500亿美元的人工智能收入。管理层指出：“我们的2027财年指引反映出中点23%的收入增长和25%的每股收益增长。”
• 传统服务器需求: 传统服务器的需求超过了供应，所有地区均实现了强劲的两位数增长。管理层表示：“第四季度的需求显著超过了供应，所有地区的需求增长均为强劲的两位数。”
• CSG面临的挑战: 客户解决方案组（CSG）在定价和库存水平方面面临挑战，导致价格上涨的延迟。管理层表示：“我们专注于市场份额并扩大了买家基础……但我们已经采取措施解决这些问题。”
• 存储表现: 存储收入增长2%，戴尔的IP组合实现了两位数的需求增长。管理层指出：“PowerStore连续第七个季度实现了两位数的增长，”表明该部门的持续强劲。

关键财务数据

• 第四季度收入: $33.4 billion (与240亿美元的预期相比，同比增长39%)
• 第四季度每股收益: $3.89 (超出预期0.45美元)
• 2026财年收入: $113.5 billion (同比增长19%)
• 2026财年每股收益: $10.30 (同比增长27%)
• 第四季度人工智能订单: $34.1 billion (同比增长自57亿美元)
• 人工智能积压订单: $43 billion (创纪录水平)
• 运营现金流: $4.7 billion (创纪录的现金季度)
• 股票回购: $7.5 billion (比去年翻了一番还多)

结论

戴尔在2026财年的强劲表现和对2027财年的乐观指引突显了公司在人工智能市场和传统服务器领域的强大定位。然而，持续的供应链挑战和定价动态对利润稳定性构成风险。投资者应关注人工智能采用趋势和供应链发展，作为未来增长的关键催化剂。

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