Dexelance S.p.A. (DEX)
业绩电话会议摘要

2026年5月4日 · Consumer Discretionary · BIT

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Dexelance S.p.A. 报告收入为 EUR 84.4 百万，同比增长 17%，尽管有机销售下降了 10.6%。由于奢侈合同部门的运营去杠杆化，EBITDA 利润率从 7.3% 降至 6.7%。管理层维持奢侈合同业务的指导，预计收入在 EUR 70 百万至 EUR 80 百万之间，同时表示下半年将因订单获取和市场条件改善而表现更强。

会议讨论主题

• 收入表现: Dexelance 实现收入为 EUR 84.4 百万，同比增长 17%，主要受收购驱动。然而，从有机角度来看，收入下降了 10.6%。管理层指出，'有机范围受到奢侈合同和家具的运营去杠杆化的负面影响。'
• EBITDA 利润率下降: EBITDA 利润率从去年的 7.3% 降至 6.7%，归因于奢侈合同部门的运营去杠杆化。管理层表示，'与去年同期相比，EBITDA 的有机百分比变化为 2.2%。'
• 奢侈合同的指导: 管理层重申奢侈合同部门的指导，预计收入在 EUR 70 百万至 EUR 80 百万之间，暗示下半年将恢复。他们指出，积压确认的订单表明，'该业务领域下半年将更强。'
• 市场条件和订单获取: 公司指出，市场条件的不确定性影响了订单周期，特别是在软合同部门。管理层提到，'我们将在第二季度看到一些复苏，'显示出谨慎的乐观情绪。
• 地理表现: 欧洲的收入增长显著，尤其是在西班牙、瑞士和法国，而中东占集团收入的 8%，显示出同比增长。管理层指出，'我们在三月和四月开始看到一些早期放缓的迹象，'但整体表现保持稳定。
• 资本增加更新: 公司正在推进高达 EUR 70 百万的资本增加，已有 EUR 27.5 百万承诺。管理层表示，'下一步是董事会将在五月底之前确定交易的最终条款。'

关键财务数据

• 收入: EUR 84.4 million (同比增长 17%，但有机基础下降 10.6%)
• EBITDA: EUR 5.7 million (6.7% 利润率，同比下降 7.3%)
• 净银行债务: EUR 72 million (与前几季度相比保持稳定)
• 毛利率: 32.6% (同比下降 1 个百分点)
• 调整后净收入: 接近盈亏平衡 (大致与去年同期持平)
• 订单获取增长: 10% (与2025年第一季度相比)
• 预计调整后EBITDA增长: 至少 15% (与去年相比)
• 资本增加目标: EUR 70 million (已有 EUR 27.5 百万承诺)

结论

2026年第一季度的混合结果反映了有机增长和盈利能力方面的持续挑战，特别是在奢侈品部门。然而，管理层对下半年更强劲的指导和全渠道部门的积极发展为复苏提供了潜在催化剂。投资者应密切关注地缘政治发展和订单获取趋势。

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