Digital Realty Trust, Inc. (DLR)
业绩电话会议摘要

2026年2月5日 · Real Estate · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，Digital Realty Trust, Inc. (DLR) 报告核心FFO为每股$1.86，同比增长8%，全年核心FFO为每股$7.39，超出指引10%。公司连续第二年实现超过$10亿的总预订，创下近$14亿的记录积压。管理层提供了2026年的指引，预计核心FFO同比增长8%，总收入和调整后的EBITDA预计增长超过10%。这一强劲的表现和前景表明数据中心行业的需求强劲，尤其是受到人工智能和云计算采用的推动。

会议讨论主题

• 创纪录的财务表现: Digital Realty在2025年发布了创纪录的财务结果，第四季度每股核心FFO为$1.86，全年为$7.39，同比增长10%。管理层表示，"我们超出了去年二月设定的全年指引，并在收入、EBITDA和每股核心FFO方面超出了我们设定的目标。"
• 数据中心容量的强劲需求: 公司在2025年签署了超过$10亿的新租约，预订金额为$12亿，比过去五年的平均水平增长了70%。首席执行官Andy Power指出，"需求在我们的全产品范围内保持强劲，我们的租赁反映了这种广度。"
• 创纪录的积压: Digital Realty以近$14亿的积压结束了这一年，为未来收入提供了强大的可见性。首席财务官Matt Mercier强调，积压反映了"我们所经历的强劲数据中心基本面以及我们利用这一需求的能力。"
• 进入私人市场的扩展: 公司为其首个封闭式基金筹集了超过$32亿的LP股权，标志着其进入私人市场。这一融资策略的演变预计将支持超大规模数据中心容量的增长。
• 2026年的指引: 管理层为2026年提供了每股核心FFO的指引范围为$7.90至$8.00，表明同比增长8%。他们还预计总收入和调整后的EBITDA增长超过10%。
• 劳动力和供应链的挑战: 管理层承认在确保劳动力和管理供应链成本方面面临挑战，这可能会影响增长。首席执行官Power表示，"劳动力成本，正是我们的建设成本...这变得越来越具有挑战性。"

关键财务数据

• 每股核心FFO（2025年第四季度）: $1.86 (同比增长8%)
• 每股核心FFO（2025财年）: $7.39 (同比增长10%，超出指引)
• 总预订（2025财年）: $1.2B (比五年平均增长70%)
• 积压: $1.4B (创纪录水平)
• 2026年核心FFO指引: $7.90 to $8.00 (意味着同比增长8%)
• 现金续租利差（2025年第四季度）: 6.1% (现金基础上的综合增长)
• 大于1兆瓦的续租（2025年第四季度）: $88M (8.1%的现金再租赁利差)
• 开发资本支出（2025年第四季度）: $930M (全年支出为$30亿)

结论

Digital Realty在第四季度和全年强劲的业绩，加上对2026年的强劲指引，使公司在数据中心行业中处于有利位置。对人工智能和云服务的持续需求，加上创纪录的积压，支持了积极的投资论点。然而，与劳动力和供应链动态相关的挑战需要密切关注，作为增长的潜在风险。

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