Digital Realty Trust, Inc. (DLR)
业绩电话会议摘要

2026年3月2日 · Real Estate · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度和全年，Digital Realty Trust, Inc. (DLR) 报告了强劲的业绩，核心FFO增长超出初始指引近300个基点。对于2026财年，管理层设定了约8%的核心FFO增长指引，这得益于其0到1兆瓦互联业务的强劲需求以及超过6亿美元的健康收入积压。公司强调了有利的定价动态和稳定的需求环境，这可能支持2027年及以后的持续底线增长。

会议讨论主题

• 核心FFO增长指引: Digital Realty为2026年设定了约8%的核心FFO增长指引，高于之前超过5%的目标。首席财务官Matt Mercier表示，"2025年的布局与我们为2026年设定的非常相似"，表明对持续增长的信心。
• 互联业务势头: 公司报告了互联预订增长超过30%，重点关注0到1兆瓦细分市场。Mercier指出，"我们认为这是一个非常稳定、粘性的连接丰富业务，我们看到整体需求从企业角度增加。"
• AI推理采用: 管理层表示，与AI相关的工作负载正在成为一个增长细分市场，0到1兆瓦类别中20%的预订是由AI推理驱动的。这反映了向企业级AI采用的转变，仍处于早期阶段。
• 基于电力的占用指标: Digital Realty正在过渡到基于电力的占用指标，指引改善50到100个基点。Mercier解释道，"我们在我们的空间中看到密度不断增加，"这表明与行业趋势的战略对齐。
• 定价动态: 由于需求旺盛和供应受限，公司正在经历有利的定价动态，预计市场重估续约将保持强劲。Mercier表示，"我们在该市场中看到非常好的市场重估，特别是在亚太地区以及其他地区。"
• 国际市场扩展: Digital Realty已进入包括马来西亚和葡萄牙在内的多个新市场，以增强其全球互联战略。Mercier强调在亚太地区扩大其足迹的重要性，目前该地区占收入的10%。

关键财务数据

• 核心FFO增长: 8% (2026年的指引，高于2025年的超过5%)
• 互联预订增长: 30% (0到1兆瓦细分市场的同比增长)
• 积压收入: $600M (预计在2026年开始)
• 市场重估改善: 6% (去年全球投资组合的市场重估，预计将保持强劲)
• 基于电力的占用改善: 50-100 bps (2026年的指引)
• 亚太地区收入贡献: 10% (来自亚太市场的当前收入份额)
• 利息支出压力: 2% (与新筹集的债务相关，预计将影响底线)
• 债务再融资利率: 4% (之前为2%的欧元债券再融资)

结论

Digital Realty的强劲表现和对2026年的积极指引反映了一个稳健的投资论点，特别是在对互联服务和AI工作负载的需求不断增长的背景下。投资者应关注公司管理供应链风险的能力以及数据中心市场中不断演变的定价动态。

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