EHang Holdings Limited (EH)
业绩电话会议摘要

2026年6月9日 · Industrials · NasdaqGM

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，EHang Holdings Limited报告收入为人民币2570万元，较2025年第一季度的人民币2610万元有所下降，且较2025年第四季度的人民币1.776亿元大幅下滑。下降的原因归因于eVTOL交付量减少，从去年同期的11台降至4台。然而，管理层维持全年收入指导为人民币6亿元，得益于多元化的收入结构和持续的全球扩展努力，特别是在泰国及其他国际市场。

会议讨论主题

• 监管发展: EHang强调了重要的监管变化，表示“低空经济现在有了坚实的法律基础和政策支撑。”这一转变预计将加速行业的增长，CAAC正在建立新的低空安全局。
• 商业运营进展: 管理层强调他们正在为商业运营的最后阶段做准备，首席执行官胡华智表示，“我们现在正与监管机构紧密合作，以优化我们的运营能力。”这表明公司正积极推动商业服务的推出。
• 收入多元化: 公司报告其空中媒体业务在第一季度贡献了约40%的总收入，反映出成功的多元化战略。首席财务官杨康纳指出，“我们的收入结构持续多元化，受益于品牌知名度的提升和市场需求的增长。”
• 全球扩展努力: EHang在国际市场上稳步推进，特别是在泰国，他们正在努力获得EH 216的首个海外运营许可证。管理层表示，“泰国是我们首个旗舰海外市场，”这表明公司在全球增长上的战略重点。
• 运营效率提升: 公司通过对EH216-S的升级来提高运营效率，包括改进的热管理系统。冯帅指出，“冷却车辆显著缩短了电池冷却时间，”这对增加飞行量至关重要。
• 财务表现与指导: 尽管收入下降，管理层仍维持全年收入指导为人民币6亿元。首席财务官杨表示，“我们仍然致力于长期增长战略，”这表明尽管面临当前挑战，公司对未来表现充满信心。

关键财务数据

• 收入: 人民币2570万元 (与2025年第一季度的人民币2610万元相比，较2025年第四季度的人民币1.776亿元下降)
• eVTOL交付量: 4台 (与2025年第一季度的11台和2025年第四季度的61台相比)
• 毛利率: 62.5% (与2025年第一季度的62.4%相比保持稳定)
• 调整后运营亏损: 人民币7710万元 (与2025年第一季度的人民币4260万元相比)
• 调整后净亏损: 人民币7560万元 (与2025年第一季度的人民币3110万元相比)
• 全年收入指导: 人民币6亿元 (维持之前的指导)
• 现金状况: 人民币10.3亿元 (为商业化和扩展努力提供支持)

结论

EHang的第一季度业绩反映出一个充满挑战的环境，收入和交付量均有所下降，但公司对其长期增长轨迹仍持乐观态度。对监管进展、运营准备和全球扩展的关注可能成为未来表现的催化剂。投资者应关注商业运营的执行和海外市场的发展，作为成功的关键指标。

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