Elevance Health, Inc. (ELV)
业绩电话会议摘要

2025年11月11日 · Health Care · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025年第三季度，Elevance Health, Inc. 报告收入为385亿美元，同比增长6%。然而，公司预计2026年将面临挑战，特别是在其医疗补助部门，预计运营利润率将下降至少125个基点至-1.75%。管理层表示，尽管商业表现依然强劲，但医疗补助的逆风将对整体收益产生压力，导致对2026年的谨慎展望，预计每股收益与2025年持平。公司将在2026年1月提供更详细的指导。

会议讨论主题

• 医疗补助利润率下降: Elevance预计其医疗补助运营利润率将大幅下降，预计在2026年下降至少125个基点至-1.75%。管理层表示，"我们医疗补助利润率的下降...考虑到成本趋势水平保持在与我们预计的第四季度经验一致的水平。"
• 强劲的商业表现: 公司强调其商业部门表现强劲，国家账户销售势头良好。管理层指出，"我们预期更高的趋势水平，并已为此定价，"表明对持续增长的信心。
• CarelonRx运营利润率: Elevance预计CarelonRx的运营利润率将在2026年达到中5%的水平，反映预期的会员变化。管理层提到，"这是一年同比的适度下降，但反映了健康福利会员变化的预期影响。"
• 长期增长算法: 管理层重申对至少12%复合年均每股收益增长的长期增长算法的信心。他们表示，"我们继续对我们多元化业务的基本盈利能力充满信心，"表明尽管面临短期挑战，仍专注于可持续增长。
• 人工智能和数字投资: Elevance正在投资数亿美元以增强其数字和人工智能能力，预计将改善运营表现。管理层强调，这些投资旨在"通过提高可负担性和增强运营表现来创造企业杠杆。"
• 医疗保险优势战略: 公司正在战略性地退出某些医疗保险优势计划，预计会员将减少约150,000人。管理层指出，"我们预计这些变化将影响约150,000名会员，"反映出对长期可持续性的关注。

关键财务数据

• 收入: $38.5B (与$36.3B预期相比，同比增长6%)
• 每股收益指导: $27 (与2025年预期持平)
• 医疗补助运营利润率: -1.75% (较2025年的-0.5%下降，预计下降125个基点)
• CarelonRx运营利润率: 中5% (同比适度下降)
• 医疗保险优势会员减少: 150,000名会员 (由于战略退出和产品合理化)
• 长期每股收益增长目标: 12% (长期复合年增长率)
• 资本配置: 50% (并购或有机再投资的目标)

结论

Elevance Health在其医疗补助部门面临重大逆风，这可能会对2026年的整体收益造成压力。然而，商业领域的强劲表现以及在人工智能和数字能力上的战略投资为未来增长提供了基础。投资者应关注医疗补助利润率的发展以及会员变化对盈利能力的影响。

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