Embassy Developments Limited (EMBDL)
业绩电话会议摘要

2026年5月21日 · Real Estate · NSEI

业绩电话会议重点摘要

大使发展有限公司 (EMBDL:IN) 报告了强劲的 2026 财年第四季度业绩，标志着公司历史上最强的季度，预售额达到 2,632 亿印度卢比，环比增长 89%。在财年内，总预售额达到 4,631 亿印度卢比，同比大幅增长 128%，尽管由于收入确认时机，公司在 PAT 级别上报告了 872 亿印度卢比的会计亏损。管理层提供了 2027 财年的预售指导，预计为 6,000 亿印度卢比，同比增长 30%，同时预计收款约为 3,000 亿印度卢比，较 2026 财年增长 75%。

会议讨论主题

• 创纪录的预售: 2026 财年第四季度预售额达到 2,632 亿印度卢比，环比增长 89%。管理层表示，"2026 财年预售额增加至 4,631 亿印度卢比，同比增长 128%。"
• 收入确认挑战: 公司报告了 872 亿印度卢比的会计亏损，归因于根据 Ind AS 115 的收入确认时机。管理层指出，"您在 2026 财年看到的是在收入曲线之前建立的成本结构。"
• 法律和监管解决方案: 大使在两项重大法律事务中获得了有利结果，包括撤销 CIRP 诉讼和来自卡纳塔克高等法院的有利裁决。这被强调为公司治理框架的积极发展。
• 强劲的 2027 财年指导: 管理层提供了 2027 财年的预售指导为 6,000 亿印度卢比和收款 3,000 亿印度卢比，表明乐观的前景。他们表示，"我们以对我们推出管道的信心进入 2027 财年。"
• 推出管道扩展: 公司计划在 2027 财年推出总 GDV 约为 19,400 亿印度卢比的项目，涵盖 11 个自有项目。管理层强调，"这个推出管道，加上持续的需求……支撑了我们的 2027 财年前景。"
• 债务和现金流管理: 大使的总机构债务约为 4,100 亿印度卢比，净债务与股本比率为 0.3 倍。管理层表示，收款将主要用于建设，暗示对债务减少采取谨慎态度。

关键财务数据

• 第四季度预售: INR 2,632 crores (环比增长 89%)
• 2026 财年总预售: INR 4,631 crores (同比增长 128%，实现 93% 的指导)
• 第四季度收款: INR 577 crores (环比增长 39%)
• 2026 财年收入: INR 1,732 crores (与 2025 财年的 2,180 亿印度卢比相比)
• 2026 财年 EBITDA: negative INR 300 crores (与 2025 财年的正值 531 亿印度卢比相比)
• 2026 财年 PAT: negative INR 872 crores (与 2025 财年的正值 194 亿印度卢比相比)
• 2027 财年预售指导: INR 6,000 crores (代表同比增长 30%)
• 2027 财年收款指导: INR 3,000 crores (反映同比增长 75%)

结论

大使发展有限公司在 2027 财年有望实现增长，预售和收款前景强劲。然而，与收入确认和债务管理相关的持续挑战将需要密切关注。投资者应关注推出管道的执行情况以及任何进一步的法律进展作为潜在催化剂。

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