Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte Sociedad Anónima (EDN)
业绩电话会议摘要

2026年5月11日 · Utilities · BASE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte (Edenor) 报告收入为 ARS 8470 亿，同比持平，而 EBITDA 激增 127% 至 ARS 1910 亿，得益于 tarifa 调整和运营效率的提升。公司保持了 95.68% 的高收款率，并报告利润为 ARS 1180 亿，同比上升 147%。管理层表示未来潜力强劲，预计全年 EBITDA 在 3 亿美元至 3.2 亿美元之间，尽管当前季度存在一些一次性影响，但前景依然强劲。

会议讨论主题

• EBITDA 激增: Edenor 的 EBITDA 上升 127% 至 ARS 1910 亿，显著受益于 tarifa 调整和运营改善。管理层指出，'主要改善是由于 5 年 tarifa 评审带来的强劲收入。'
• 监管环境改善: 健康的监管环境的恢复使 Edenor 具备了增长的基础。管理层表示，'这些因素，加上我们对持续运营改善的关注……使公司能够很好地利用阿根廷的高度吸引力增长机会。'
• 资本支出指引: 对于 2026 年，Edenor 预计资本支出将在 1.7 亿美元至 1.8 亿美元之间，略低于 2025 年，原因是特定市场条件。管理层强调，'我们预计我们的资本支出计划将是强劲和稳固的。'
• tarifa 调整影响: 公司受益于 5 年 tarifa 评审，平均每月调整 3%。管理层强调，'2026 年累计增值税增长 37%，而通货膨胀为 32%。'
• 能源销售下降: 能源销售同比下降 1.6% 至 5853 吉瓦，归因于天气条件导致的住宅需求下降。管理层指出，'这一下降主要是由于住宅客户需求降低的影响。'
• 债务管理: Edenor 成功地与 CAMESA 正常化了债务，并报告净财务费用下降 23%。管理层表示，'这使我们实现了 2 亿美元的净债务减少。'

关键财务数据

• 收入: ARS 847 billion (同比持平)
• EBITDA: ARS 191 billion (同比上升 127%)
• 利润: ARS 118 billion (同比上升 147%)
• 收款率: 95.68% (持续高表现)
• 能源销售: 5,853 gigawatts (同比下降 1.6%)
• 运营费用: ARS 282 billion (同比下降 9%)
• 资本支出: ARS 70 billion (2026 年第一季度)
• 净债务: $463 million (在最近的债务管理行动后)

结论

Edenor 在 2026 年第一季度的强劲表现，特别是显著的 EBITDA 增长和有效的债务管理，使公司在未来扩张中处于有利位置。然而，分析师对能源销售下降和利润率的可持续性持谨慎态度。投资者应关注监管动态和资本支出计划，作为潜在的增长催化剂。

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