Exelon Corporation (EXC)
业绩电话会议摘要

2026年2月12日 · Utilities · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在Exelon 2025年第四季度的财报电话会议中，公司报告的调整后每股经营收益为$2.77，超出预期，并标志着自2021年以来7.4%的年度收益增长率。对于即将到来的财政年度，Exelon启动了每股$2.81至$2.91的指引，显示出持续增长的积极前景。公司还宣布了一项重大资本投资计划，金额为$413亿美元，主要集中在输电项目上，预计将推动约8%的费率基础增长。

会议讨论主题

• 收益表现: Exelon报告2025年调整后每股经营收益为$2.77，超出预期。首席执行官Calvin Butler表示：“这继续保持我们作为独立公用事业公司在每年超出指引中点的记录。”
• 资本投资计划: Exelon计划在未来四年内投资$413亿美元，其中超过70%将分配给输电项目。管理层强调，由于“对高压投资和容量扩展以支持大负荷增长的需求增加”，这些投资是必要的。
• 监管发展: 公司达成了关键的监管里程碑，包括Atlantic City Electric和Delmarva天然气费率案件的和解。首席财务官Jeanne Jones指出：“我们在2025年执行了另一个繁忙的监管日历，标志着重要的里程碑，并就未决的调解和关键费率案件达成最终解决。”
• 未来收益指引: Exelon启动了2026年每股经营收益的指引，范围为$2.81至$2.91，反映出增长预期。Jones表示：“2026年的隐含中点相对于我们2025年估计指引范围的中点超出之前的披露，反映出中点到中点的增长超过6%。”
• 运营效率: Exelon持续关注运营效率，实现了低于通货膨胀的成本增长。Butler强调：“我们通过效率和创新不断降低业务成本，保持了成本增长远低于通货膨胀的记录。”
• 客户可负担性倡议: 公司执行了一项$6000万美元的客户救助基金，以支持低收入和中等收入客户。Butler表示：“我们屡获殊荣的能源效率项目继续带来显著的节省，”强调了对可负担性的承诺。

关键财务数据

• 调整后每股收益: $2.77 (与$2.69的指引中点相比，超出$0.08)
• GAAP每股收益: $2.73 (全年，反映出强劲的同比增长)
• 2026年每股收益指引: $2.81 to $2.91 (启动2026年的指引，显示出增长预期)
• 资本投资: $41.3B (未来四年的计划投资，比之前的计划增加$3.3B)
• 费率基础增长: 8% (预计的费率基础增长，与历史表现一致)
• 年化收益增长: 5% to 7% (预计到2029年的增长，接近范围的上限)
• 运营与维护成本增长: 2.5% (预计到2029年的调整后运营与维护成本增长，远低于通货膨胀)

结论

Exelon强劲的第四季度表现和对2026年的积极指引表明了一个稳健的投资论点，主要由战略资本投资和运营效率驱动。关键催化剂包括执行$413亿美元的资本计划和持续的监管进展。然而，投资者应对可能影响未来收益的监管风险和市场供应挑战保持谨慎。

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