Expeditors International of Washington, Inc. (EXPD)
业绩电话会议摘要

2026年2月23日 · Industrials · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2025财年的第四季度，华盛顿州快递国际公司（EXPD）报告收入为25亿美元，较去年同期的28亿美元下降，反映出同比下降10.7%。每股收益（EPS）为0.85美元，低于去年同期的1.05美元，表明下降19%。管理层对即将到来的财年表示谨慎展望，维持收入指导在95亿至100亿美元之间，低于之前的预期，原因是持续的关税不确定性和全球贸易动态。

会议讨论主题

• 最高法院裁决对IEEPA关税的影响: 最高法院裁定国际紧急经济权力法（IEEPA）并不授予总统对美国进口商品征收关税的权力。Ted Henderson表示，"最高法院发现IEEPA并不授予总统实施关税的权力，"这使得所有基于IEEPA的关税无效。此裁决预计将显著改变进口商的关税格局。
• 引入第122条关税: 在最高法院裁决后，特朗普总统宣布根据1974年贸易法第122条引入新的10%全球关税。Ted Henderson指出，"总统被授权征收不超过15%的关税，且持续时间不超过150天，"这表明关税策略的转变。这为进口商带来了不确定性，因为他们需要应对新的关税结构。
• 未来的关税调查: 管理层表示将对主要贸易伙伴启动新的第301条调查，潜在关税将针对强迫劳动实践和对美国科技公司的歧视等问题。Brenda Smith提到，"我们应该预期随着事态的发展会有更多这样的情况，"强调了持续的贸易紧张局势。
• IEEPA关税的退款问题: 最高法院没有解决已支付关税的退款问题，使进口商对追回关税感到不确定。Ted Henderson评论道，"最高法院没有要求...关于我们之前支付的关税的立即退款，"这可能导致长期的诉讼。
• 未来的运营挑战: 管理层对新关税的运营影响表示担忧，特别是关于海关和边境保护局有效实施变更的能力。Ted Henderson表示，"CBP一直在工作，我相信是24小时不间断，"这表明关税实施可能会出现延误。
• 国际对关税变化的反应: 国际合作伙伴对最高法院的裁决反应谨慎，加拿大和墨西哥欢迎这一决定。Brenda Smith指出，"加拿大和墨西哥都表示欢迎这一裁决，"这表明北美的贸易紧张局势可能会缓解。

关键财务数据

• 收入: $2.5B (与去年相比$2.8B，下降10.7% YoY)
• 每股收益: $0.85 (与去年相比$1.05，下降19% YoY)
• 财年收入指导: $9.5B - $10B (低于之前的预期)
• 全球关税率: 10% (根据第122条新引入)
• 关税持续时间: 150天 (第122条关税的最大持续时间)
• 新调查数量: 多个 (预计根据第301条进行)
• 待退款金额: $175B (IEEPA关税的潜在退款)

结论

最近的最高法院裁决和随后的关税变化为华盛顿州快递国际公司带来了重大挑战，可能影响收入和运营效率。投资者应关注第122条关税的实施、潜在的新调查以及关于退款的持续讨论，因为这些因素将在短期内对公司的业绩产生关键影响。

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