Fincantieri S.p.A. (FCT)
业绩电话会议摘要

2026年5月11日 · Industrials · BIT

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Fincantieri S.p.A. 报告收入为 EUR 21 亿，较2025年第一季度的 EUR 23.76 亿下降，主要是由于强劲的比较期。然而，公司实现了 7.4% 的 EBITDA 利润率，反映出同比改善约 1 个百分点。管理层提高了全年指引，现在预计收入在 EUR 93 亿至 EUR 94 亿之间，EBITDA 为 EUR 7 亿至 EUR 7.1 亿，显示出对持续需求和运营效率的信心。

会议讨论主题

• 收入表现: Fincantieri 2026年第一季度的收入达到 EUR 21 亿，较2025年第一季度的 EUR 23.76 亿下降。管理层指出，排除去年强劲表现的影响，收入同比增长了 6%，邮轮收入增长近 17%。
• 创纪录的积压订单: 公司报告总积压订单达到历史最高的 EUR 742 亿，较2025年底增长 17.4%。这一积压订单提供了大约 8.1 年的工作可见性，新签合同超过了2026年的年度目标。
• 利润率改善: Fincantieri 实现了 7.4% 的 EBITDA 利润率，较2025年第一季度的 6.5% 上升。船舶制造的 EBITDA 利润率提高至 7.5%，得益于更好的定价动态和运营效率，表明各个业务板块的盈利能力强劲。
• 指引上调: 管理层提高了2026年的指引，现在预计收入在 EUR 93 亿至 EUR 94 亿之间，EBITDA 为 EUR 7 亿至 EUR 7.1 亿。这反映出对公司增长轨迹和运营执行的信心。
• 国防订单管道: 管理层重申国防领域约 EUR 50 亿的潜在订单管道，表明尽管存在一些时间不确定性，但需求依然强劲。他们强调对与意大利海军最终签署合同的信心。
• 去杠杆进展: 净债务与 EBITDA 比率改善至 1.1 倍，显著优于2025年底的 1.9 倍，得益于现金生成和 EUR 1500 万的资本增加。这使得 Fincantieri 在未来投资中处于有利位置。

关键财务数据

• 收入: EUR 2.1 billion (与2025年第一季度的 EUR 2.376 billion 相比，下降 11.3% 年同比)
• EBITDA 利润率: 7.4% (较2025年第一季度的 6.5% 上升)
• 总积压订单: EUR 74.2 billion (较2025年底增长 17.4%)
• 净债务与 EBITDA 比率: 1.1x (较2025年底的 1.9x 改善)
• 订单收入: EUR 3.4 billion (与2025年第一季度不完全可比，但高于5年平均水平)
• 邮轮收入增长: 17% (同比增长，得益于积压订单的执行)
• 净利润指引: EUR 140 million to EUR 180 million (较之前预期上调，表明潜在上行空间)
• 订单与发票比率: 1.6x (反映出商业管道的持续增长)

结论

Fincantieri 在第一季度的强劲表现和提高的指引强调了其稳健的运营执行和有利的市场条件。创纪录的积压订单和利润率改善表明了坚实的增长轨迹，尽管分析师对国防合同可能的延迟持谨慎态度。投资者应关注公司将其大量管道转化为实际订单的能力以及其海上业务的持续表现。

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