Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. (FEMSAUBD)
业绩电话会议摘要

2026年4月30日 · Consumer Staples · BMV

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，FEMSA报告了6.1%的同比收入增长，主要受益于OXXO墨西哥的复苏和美洲及移动业务部门的强劲表现。营业收入增长了5.5%，OXXO墨西哥在市场条件严峻的情况下实现了令人印象深刻的8.3%的收入增长。管理层保持谨慎的展望，强调持续努力改善客流量和同店销售，同时暗示美洲及移动业务部门在扩展过程中有进一步盈利改善的潜力。

会议讨论主题

• OXXO墨西哥复苏: OXXO墨西哥报告了8.3%的收入增长，得益于6%的同店销售增长。管理层指出：“我们相信这些收入趋势反映了我们通过促销活动和价格套餐计划持续关注可负担性，”尽管面临客流挑战，但显示出积极的轨迹。
• 美洲及移动业务部门增长: 新的美洲及移动业务部门实现了250亿比索的总收入，同比增长12.9%。管理层强调拉丁美洲（不包括巴西）同店销售增长超过20%的本币表现，展示了强劲的运营势头。
• 健康业务表现: 健康部门的收入同比仅增长0.9%，管理层承认“智利的利润率疲软”和墨西哥的持续亏损。该部门仍然是一个关注点，因为它在盈利能力方面面临挑战。
• 毛利率扩张: OXXO墨西哥实现了46.2%的毛利率，同比增长140个基点。管理层表示：“我们在扩张和通胀的增长下实现了销售费用的控制，”反映了有效的成本管理。
• Spin的增长与整合: Spin报告了显著增长，拥有1100万活跃用户和超过1亿的月交易量。管理层指出：“Spin正在获得动力并降低成本，”表明其有潜力为OXXO商店带来客流。
• 门店扩张策略: FEMSA计划在2026年开设900到1100家新的OXXO门店，但管理层对可能关闭表现不佳的门店表示谨慎，称：“我们在考虑...应该取消多少家表现不佳的门店时非常聪明。”

关键财务数据

• 总收入: $25B (与$23.5B预期相比，同比增长6.1%)
• 营业收入: $2.1B (与$1.9B预期相比，同比增长5.5%)
• 净收入: 17.6B CLP (同比增长97.3%，受一次性非现金收益驱动)
• OXXO墨西哥收入增长: 8.3% (与行业平均水平相比，尽管受到干扰仍表现强劲)
• 毛利率（OXXO墨西哥）: 46.2% (同比增长140个基点，反映供应商合作和成本节约)
• 美洲及移动收入增长: 12.9% (OXXO拉美的强劲表现)
• 健康部门收入增长: 0.9% (反映利润率疲软和墨西哥的亏损)
• 门店开设（OXXO）: 158 (在本季度期间，计划在2026年开设900-1100家)

结论

FEMSA的第一季度业绩表明OXXO墨西哥的稳固复苏和美洲及移动业务部门的良好增长，这可能推动未来的股票表现。然而，健康部门的挑战和客流的可持续性仍然是关注点。投资者应关注持续的运营改善以及宏观经济因素对消费者行为的影响。

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