Foresight Solar Fund Limited (FSFL)
业绩电话会议摘要

2026年3月27日 · Financials · LSE

业绩电话会议重点摘要

Foresight Solar Fund Limited 报告了 2025 财年的强劲运营表现，实现了 1.3 倍的股息覆盖，超出了其目标。收入得益于稳健的对冲策略，管理层维持 2026 年每股 8.1 便士的股息，预计股息覆盖约为 1.1 倍。然而，每股净资产 (NAV) 下降了 11%，降至 99.2 便士，主要由于长期电价预测的下调和澳大利亚投资组合的表现不佳，引发了对未来估值稳定性的担忧。

会议讨论主题

• 股息表现: Foresight 在 2025 年实现了 1.3 倍的股息覆盖，超出了其目标，得益于强劲的运营表现和严谨的财务策略。管理层表示：“这个出色的结果反映了卓越的运营表现和严谨的财务管理。”
• 净资产下降: 每股净资产下降了 11%，降至 99.2 便士，归因于长期电价预测的下调和澳大利亚市场的挑战。管理层承认：“这是一个非常令人失望的结果。”
• 对冲策略: Foresight 的积极对冲策略提供了显著的收入可见性，2026 年 87% 的收入已签约。管理层指出：“我们预计将这种建立对冲头寸的模式复制到 2027 年和 2028 年。”
• 运营超预期: 英国投资组合超出预算 3.4%，尽管西班牙和澳大利亚面临挑战，但对整体表现产生了积极贡献。管理层强调：“我们很高兴看到 2025 年辐照预算超出高达 10%。”
• 未来股息指引: 管理层维持 2026 年每股 8.1 便士的股息，预计股息覆盖约为 1.1 倍，反映出回归疫情前的水平。他们表示：“在 1.1 倍左右，股息覆盖也回归到疫情前的水平，这正是我们通常期望的。”
• 股票回购计划: 公司正在执行行业领先的回购计划，已使用 5500 万英镑中的 6000 万英镑预算，这对每股净资产产生了增值。管理层指出：“我们认为这是一项有益的策略。”

关键财务数据

• 收入:
• 每股收益:
• 股息覆盖: 1.3x (与 2025 年 1.0x 的目标相比，正面惊喜)
• 每股净资产: 99.2p (同比下降 11%)
• 每股股息: 8.1p (2026 年维持不变)
• 已签约收入: 87% (为 2026 年提供收入可见性)
• 杠杆比率: 41% (远低于 50% 的投资政策限制)
• 回购计划使用情况: GBP 55 million (在 6000 万英镑预算中)

结论

Foresight Solar Fund Limited 的强劲运营表现和严谨的财务管理使其在未来的定位良好，尽管最近净资产有所下降。投资者应关注对冲策略的有效性以及地缘政治事件对电价的影响，因为这些因素对股息的可持续性和整体基金表现至关重要。

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