Halliburton Company (HAL)
业绩电话会议摘要

2026年1月21日 · Energy

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，哈里伯顿公司（HAL:US）报告总收入为222亿美元，每股摊薄净收入为0.70美元，尽管市场环境具有挑战性，但执行力依然稳健。公司在北美的收入同比下降6%，而国际收入下降2%。管理层预计2026年将是一个重新平衡的年份，指导意见显示北美收入可能下降高个位数，而国际收入预计持平或略有上升。总体而言，结果和前景表明，未来的态度谨慎但乐观，特别是在国际市场和委内瑞拉的新机会方面。

会议讨论主题

• 收入表现: 哈里伯顿报告2025年全年总收入为222亿美元，第四季度收入为57亿美元，与2025年第三季度持平。管理层指出，'我们的表现超出了预期，活动强于预期，执行力稳健。'
• 国际业务强劲: 2025年国际收入为131亿美元，同比下降2%，但管理层强调其他地区的强劲增长，表示，'我们国际业务的其余部分显示出约7%的强劲增长。'
• 北美收入下降: 北美收入同比下降6%，至91亿美元，管理层预计2026年将出现高个位数的下降。他们指出，'这一前景反映了陆上业务客户活动减少的全年影响。'
• 委内瑞拉机会: 管理层对重返委内瑞拉表示乐观，称，'我认为我们可以相对快速地扩大规模。'他们看到随着条件改善，潜在的显著增长，尽管市场目前小于过去。
• 未来利润率展望: 管理层预计2026年第一季度利润率将下降，原因是完工工具销售的减少和典型的季节性因素，预计下降约300个基点。他们表示，'我认为下半年看起来比上半年更强。'
• 技术差异化: 哈里伯顿的技术，特别是ZEUS平台，被视为关键差异化因素。管理层指出，'只有哈里伯顿的ZEUS平台可以直接测量和自动控制沙子放置。'

关键财务数据

• 总收入: $22.2B (与$21.5B预期相比，同比增长4%)
• 每股摊薄净收入: $0.70 (与$0.65预期相比，同比增长8%)
• 国际收入: $13.1B (同比下降2%，超出7%的钻井平台数量下降)
• 北美收入: $9.1B (同比下降6%)
• 自由现金流: $1.9B (返还85%给股东)
• 调整后的营业利润率: 14% (与2025年第三季度的15%相比)
• 经营现金流: $2.9B (尽管市场条件仍然稳健)
• 股票回购: $1B (以每股平均价格23.8美元回购约4200万股)

结论

哈里伯顿的第四季度业绩在充满挑战的环境中展现出韧性，特别是在国际市场。对北美的谨慎展望和在委内瑞拉的增长潜力是需要关注的关键因素。投资者应关注公司的技术进步和战略合作作为未来增长的催化剂，同时保持对市场重新平衡和价格压力相关风险的警觉。

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