Harley-Davidson, Inc. (HOG)
业绩电话会议摘要

2026年5月5日 · Consumer Discretionary · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，哈雷-戴维森公司（HOG:US）报告的合并收入为11亿美元，同比下降12%，主要由于哈雷-戴维森金融服务（HDFS）收入大幅下降54%，因为公司转向资本轻型模式。每股收益（EPS）为0.22美元，显著低于2025年第一季度的1.07美元。管理层重申了全年零售单位的指导目标为130,000至135,000，显示出尽管市场条件严峻，但对复苏的信心。

会议讨论主题

• 零售销售增长: 北美新摩托车的零售销售同比增长14%，推动全球零售销售增长8%。首席执行官阿尔蒂·斯塔斯表示：“我们对经销商库存水平和在美国的市场份额领先地位感到满意。”
• HDFS收入下降: HDFS收入下降54%，至1.12亿美元，主要受到零售贷款组合减少导致的利息收入下降的影响。乔纳森·鲁特表示：“这主要是由于HDFS收入下降54%，因为它转向了新的资本轻型模式。”
• 库存管理: 公司全球库存同比减少22%，管理层认为这使他们在即将到来的骑行季节中处于良好位置。阿尔蒂·斯塔斯提到：“2026年第一季度末的经销商库存较2025年第一季度末下降了22%。”
• 战略计划介绍: 哈雷-戴维森推出了“回归砖块”战略计划，旨在振兴品牌并改善经销商盈利能力。斯塔斯强调：“这一战略有意扎根于我们的核心优势，我们将加倍努力，专注于哈雷-戴维森独特之处，尤其是我们的经销商网络。”
• 关税影响: 公司预计2026年全年关税成本将在7500万至9000万美元之间，这比之前的指导有所改善。乔纳森·鲁特表示：“我们认为，关税金额将随着我们受益于当前关税结构而逐季度减少。”
• LiveWire部门表现: LiveWire收入同比增长87%，显示出对电动摩托车的强劲需求。管理层指出：“LiveWire的重点主要集中在即将推出的F4 Honcho产品上。”

关键财务数据

• 收入: $1.1B (与预期的$1.25B相比，同比下降12%)
• 每股收益: $0.22 (与2025年第一季度的$1.07相比)
• HDFS收入: $112M (同比下降54%)
• 北美零售销售增长: 14% (与去年相比)
• 全球库存减少: 22% (同比)
• LiveWire收入增长: 87% (同比)
• 营业收入: $23M (与2025年第一季度的$160M相比)
• 关税成本: $75M to $90M (2026年全年)

结论

总体而言，哈雷-戴维森的第一季度业绩反映出混合表现，北美零售销售强劲增长，但HDFS收入面临重大挑战。“回归砖块”战略计划和成本削减举措是积极的催化剂，但人口结构逆风和关税影响仍然是风险。投资者应关注新战略的执行及其对经销商盈利能力和整体市场份额的影响。

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