Hasbro, Inc. (HAS)
业绩电话会议摘要

2025年10月23日 · Consumer Discretionary · NasdaqGS

业绩电话会议重点摘要

在2025年第三季度，孩之宝公司报告净收入为14亿美元，同比增长8%，主要受到巫师部门强劲表现的推动，该部门收入增长了42%。调整后的营业利润增长8%至3.56亿美元，营业利润率为25.6%。管理层提高了全年指引，现在预计收入增长在高个位数，调整后的营业利润增长超过20%，这表明在2025年第四季度及以后有强劲的势头。

会议讨论主题

• 巫师部门表现: 巫师收入激增42%至5.72亿美元，其中MAGIC收入特别增长55%至4.59亿美元。管理层指出，'MAGIC继续超出预期，今年迄今增长40%'，突显了他们超越宇宙战略的有效性。
• 消费品挑战: 消费品收入下降7%至7.97亿美元，归因于零售商的变化和去年同期的困难比较。管理层表示，'零售商的变化将部分收入推迟到第四季度'，暗示即将到来的季度可能会反弹。
• 提高全年指引: 管理层将全年收入增长预期提高至高个位数，调整后的营业利润增长超过20%。他们表示，'我们预计势头将持续到第四季度'，表明对持续表现的信心。
• 关税影响及缓解措施: 第三季度关税成本约为2000万美元，预计第四季度影响更大。管理层正在执行'关税缓解计划'以降低风险并保护盈利能力，保持对供应链多样化的积极态度。
• 数字游戏增长: 数字游戏部门，特别是通过《大富翁Go!》和《对不起！世界》等标题，继续表现优异，这两款游戏在移动玩家排行榜上名列前茅。管理层强调他们对'创新数字游戏体验'的承诺是一个关键的增长驱动因素。
• 库存和零售趋势: 进入第四季度，零售库存下降中高十位数，但管理层预计补货将改善，表示，'我们认为到年底零售库存将下降，但如果当前趋势持续，可能会...将该比例减半。'

关键财务数据

• 净收入: $1.4B (同比增长8%，受巫师部门强劲表现推动)
• 调整后的营业利润: $356M (同比增长8%，营业利润率为25.6%)
• 巫师收入: $572M (同比增长42%，突显该部门强劲增长)
• MAGIC收入: $459M (同比增长55%，受超越宇宙战略推动)
• 消费品收入: $797M (同比下降7%，受零售商变化影响)
• 调整后的每股收益（EPS）: $1.68 (同比下降3%，受更高税率和外汇影响)
• 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）: $1.25B (预计全年中点，反映强劲的运营表现)
• 经营现金流: $490M (年初至今产生，显示强劲的现金生成能力)

结论

孩之宝的第三季度业绩反映了巫师部门，特别是MAGIC的强劲表现，而消费品面临挑战。提高的指引以及对数字游戏和即将推出的产品发布的积极情绪为未来增长提供了坚实基础。投资者应关注关税和零售趋势的影响作为潜在风险，同时也要关注新产品创新和合作带来的催化剂。

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