Haypp Group AB (publ) (HAYPP)
业绩电话会议摘要

2026年5月7日 · Consumer Discretionary · OM

业绩电话会议重点摘要

Haypp Group AB 报告了强劲的 2026 年第一季度业绩，收入在固定汇率下增长 24.3%，主要受尼古丁袋销售增长 40% 的推动。公司对美国和英国市场的关注，显示出三位数的增长，是一个关键驱动因素。毛利润增长了 20%，尽管由于增加的营销投资，EBIT 利润率下降。管理层维持 2028 年的指导，目标是 2024 年起收入年均增长 18-25% 和 5.5% 的调整后 EBIT 利润率。

会议讨论主题

• 尼古丁袋增长: 尼古丁袋现在占 Haypp 总销量的 70%，相比 2023 年第一季度的 45% 有所上升，年同比销量增长 40%。管理层强调美国和英国是关键的增长驱动因素，均实现了三位数的增长。
• 收入和盈利能力: 收入在固定汇率下增长 24.3%，创六个季度以来的最高增长率。毛利润增长了 20%，但由于增加的营销投资，EBIT 利润率下降至 2.5%。
• 市场重点：美国和英国: 由于在线渗透率低，美国和英国市场被优先考虑。Haypp 正在这些地区进行大量投资，预计将实现长期增长和市场份额的获取。
• 监管环境: 预计英国的烟草和电子烟法案将限制营销，这可能通过降低营销成本使 Haypp 受益。预计美国 FDA 将批准更多尼古丁产品，支持市场增长。
• 媒体与洞察增长: 媒体与洞察收入同比增长约 40%，得益于消费者平台参与度的提高和新产品的推出。
• 运营投资: Haypp 正在增加对美国和英国的营销和本地团队能力的投资，预计短期内将压缩利润率，但将推动长期增长。

关键财务数据

• 收入: 24.3% 在固定汇率下增长 (创六个季度以来的最高增长率)
• 毛利润: SEK 2 亿 (首次超过 SEK 2 亿)
• EBIT 利润率: 2.5% (较去年下降至 5.2%)
• 活跃消费者: 17.8% 增长 (新的历史高点)
• 尼古丁袋销量: 40% 增长 (较去年中等青少年增长率有所上升)

结论

Haypp Group 的 2026 年第一季度业绩巩固了其增长轨迹，特别是在美国和英国市场。虽然由于增加的投资预计短期内利润率会受到压缩，但公司对高增长地区和监管动态的战略关注使其在长期扩张中处于良好位置。投资者应关注监管动态和营销投资的有效性，作为关键催化剂和风险。

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