Hermès International Société en commandite par actions (RMS)
业绩电话会议摘要

2026年4月17日 · Consumer Discretionary · ENXTPA

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，爱马仕国际公布了2025财年的强劲业绩，收入达到160亿欧元，同比增加9%。营业收入增长7%，净收入上升5.5%，反映出尽管地缘政治紧张局势，绝大多数产品类别的需求依然强劲。管理层维持了2026年的指引，表达了对品牌韧性和增长潜力的信心，这得益于持续的生产能力投资和对优质工艺的承诺。

会议讨论主题

• 强劲的收入增长: 爱马仕在2025年的销售额达到160亿欧元，同比增加9%。管理层指出：“这些稳健的业绩体现了我们系列产品的成功、我们的关怀、我们的专业知识和我们的垂直整合。”
• 运营投资: 公司在2025年投资了12亿欧元用于运营能力，包括开设新的皮革工作坊和扩展生产设施。这项投资对维持长期增长和满足需求至关重要。
• 创造就业和员工薪酬: 爱马仕在2025年创造了超过1,300个就业岗位，其中大部分在法国。此外，公司为员工提供了120欧元的加薪和3,000欧元的奖金，体现了其分享增长收益的承诺。
• 地缘政治挑战: 管理层承认复杂的地缘政治环境，但对品牌的韧性表示信心。他们表示：“在仍然不确定的地缘政治背景下，爱马仕对2026年充满信心，这得益于其手工艺模式、分销网络、创造力和客户的忠诚。”
• 产品类别表现参差不齐: 尽管皮革制品销售增长了13%，但香水和美容部门却下降了8%。管理层指出，这主要是由于前一年表现强劲，突显了某些市场的波动性。
• 未来增长战略: 爱马仕计划继续扩展其独特的分销网络和生产能力，计划在关键市场开设新店。管理层强调：“我们继续在不同部门、不同地区创造就业，并继续提升我们的生产能力。”

关键财务数据

• 收入: EUR 16 billion (同比增长9%)
• 营业收入: EUR 6.6 billion (同比增长7%)
• 净收入: EUR 4.5 billion (同比增长5.5%)
• 毛利率: 71.1% (与2024年的70.3%相比)
• 营业现金流: EUR 5.6 billion (同比增长10%)
• 员工人数: 26,500 (增加1,300名员工)
• 运营投资: EUR 1.2 billion (用于生产能力和供应链安全)
• 每股股息: EUR 18 (普通股息已获批准)

结论

爱马仕强劲的财务表现和战略投资使其在未来增长中处于良好位置，尽管面临外部挑战。投资者应关注在关键市场的持续扩展以及公司应对地缘政治不确定性的能力。对工艺和可持续性的承诺仍然是其核心优势，可能增强品牌忠诚度。

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