Hess Midstream LP (HESM)
业绩电话会议摘要

2026年5月4日 · Energy · NYSE

业绩电话会议重点摘要

在2026年第一季度，Hess Midstream LP 报告了稳健的运营表现，尽管遭遇了严寒的冬季天气，达成了指导目标。由于天气影响，收入有所下降，但2026财年的调整后自由现金流指导上调至910-960百万美元，反映出中位数同比增长20%。公司完成了6000万美元的股票回购，并将其分配增加了2%，即A类股票年化增长8%。管理层维持了全年净收入和调整后EBITDA的指导，预计2026年下半年将实现更高的交易量和EBITDA。

会议讨论主题

• 天气对运营的影响: 1月和2月的严寒冬季天气影响了通量，较2025年第四季度有所下降。然而，3月份通量恢复，管理层预计全年将实现增长。'通量较第四季度下降，主要是由于严寒的冬季天气。'
• 资本支出减少: Hess Midstream 将2026年的资本支出预估减少了三分之一，降至约1亿美元，原因是更长的横向井和减少的井连接资本支出带来的效率。'我们现在将2026年的资本支出预估减少了三分之一，降至约1亿美元。'
• 自由现金流指导上调: 公司将2026年的调整后自由现金流指导上调至910-960百万美元，中位数同比增长20%，原因是资本支出减少和递延现金税。'我们将2026年的调整后自由现金流指导上调至910百万美元至960百万美元。'
• 分配和股票回购: Hess Midstream 将其分配增加了2%，并完成了6000万美元的股票回购，保持了在较低股份数量下的总分配现金。'我们将分配增加了2%，即A类股票年化约8%。'
• 第三方交易量机会: 管理层强调了捕获额外第三方天然气交易量的机会，保持10%的第三方交易量目标。'我们在第一季度确实有一些额外的第三方交易量。'
• 终端收入增加: 由于服务成本率调整，终端收入增加了500万美元。'终端收入增加了约500万美元。'

关键财务数据

• 净收入: $158 million (与2025年第四季度的1.68亿美元相比)
• 调整后EBITDA: $300 million (与2025年第四季度的3.09亿美元相比)
• 调整后自由现金流: $237 million (较2025年第四季度增长14%)
• 资本支出: $10 million (显著低于2025年第四季度)
• 调整后EBITDA毛利率: 83% (高于75%的目标)

结论

Hess Midstream在2026年第一季度的表现受到严寒天气的影响，但公司仍然按计划实现全年指导。资本支出的减少和自由现金流指导的上调是积极的发展，支持通过分配和股票回购回馈股东。投资者应关注计划维护的执行情况以及雪佛龙的运营效率对未来增长的影响。公司的强现金状况和对巴肯的战略聚焦提供了坚实的基础，但第三方交易量和宏观经济条件的潜在变化可能带来风险。

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