InPost S.A. (INPST)
业绩电话会议摘要

2026年5月13日 · Industrials · ENXTAM

业绩电话会议重点摘要

InPost S.A. 在2026年第一季度报告了强劲的业绩，收入达到PLN 39亿，同比增长31%，主要受包裹量增长32%至近3.6亿个的推动。调整后的EBITDA为PLN 9.02亿，同比下降4%，主要由于英国的持续转型成本。管理层维持全年指引，预计集团的包裹量增长将在中到高十几的范围内，国际市场预计将增长在高20的水平。公司在国际扩张和网络密度上的战略重点继续取得积极成果，尤其是在欧元区和波兰。

会议讨论主题

• 强劲的包裹量增长: InPost 在2026年第一季度处理了近3.6亿个包裹，同比增长32%。首席执行官 Rafal Brzoska 指出：“这反映了商家持续的采用、强大的客户忠诚度、我们对质量的关注以及国际收购的贡献。”
• 国际收入多元化: 现在53%的集团收入来自波兰以外，突显了国际扩张努力的成功。Brzoska 强调：“我们大部分的收入来自波兰以外，”展示了公司日益增长的欧洲平台。
• 英国转型进展: 英国业务的包裹量同比增长三倍，达到7700万个包裹，主要得益于Yodel的整合。Michael Rouse 表示：“三月是一个盈利的月份，也是我们朝着转型目标努力的重要触发点，”表明了积极的趋势。
• 调整后的EBITDA下降: 2026年第一季度的调整后EBITDA为PLN 9.02亿，同比下降4%，主要由于英国的转型成本。首席财务官 Javier van Engelen 指出：“基础情况是波兰和欧元区的强劲交付被仍在亏损的英国业务所抵消。”
• 资本支出投资策略: 资本支出总计PLN 3.6亿，同比增长6%，公司继续投资于网络扩张。Brzoska 表示：“我们正在建设网络容量，不是为了今天，而是为了未来和我们预期的包裹量，”表明了长期增长策略。
• 自由现金流挑战: 集团自由现金流为负PLN 4.1亿，反映了在网络扩张和英国转型中的持续投资。首席财务官承认：“这完全符合我们2026年负自由现金流的展望，”表明了对现金管理的谨慎态度。

关键财务数据

• 收入: PLN 3.9 billion (同比增长31%)
• 包裹量: 360 million (同比增长32%)
• 调整后EBITDA: PLN 902 million (同比下降4%)
• 资本支出: PLN 360 million (同比增长6%)
• 自由现金流: negative PLN 410 million (反映持续投资)
• 净债务: PLN 9.9 billion (同比增长)
• 调整后净利润: PLN 72 million (利润率为1.9%)
• 英国包裹量: 77 million (同比增长220%)

结论

InPost 在2026年第一季度的强劲表现，特别是在包裹量和国际收入增长方面，支持了积极的投资论点。然而，英国的持续挑战和负自由现金流需要密切关注。投资者应关注英国转型的持续进展以及物流成本上升对利润率的影响。

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