Intuitive Surgical, Inc. (ISRG)
业绩电话会议摘要

2026年1月22日 · Health Care

业绩电话会议重点摘要

在2025年第四季度，Intuitive Surgical, Inc. (ISRG) 报告收入为28.7亿美元，同比增长19%，这得益于da Vinci 5系统的强劲采用和手术量的增加。经调整后的每股收益（EPS）上升至2.53美元，较去年2.21美元显著增长，标志着盈利能力的显著提升。对于2026年，管理层预计da Vinci手术增长为13%至15%，尽管潜在的宏观经济压力可能影响医院的采购行为和某些地区的资本可用性，但仍显示出良好的前景。

会议讨论主题

• 收入增长: Intuitive Surgical在2025年全年实现收入为101亿美元，同比增长21%。仅在第四季度，收入增长19%至28.7亿美元，得益于经常性收入增长20%，占总收入的81%。
• 手术量扩张: 2025年总手术量增长19%，da Vinci手术量增长18%。公司报告全球完成超过310万例手术，突显出da Vinci 5系统的强劲采用以及单孔和Ion手术的显著增长。
• 市场扩展与采用: 管理层指出，国际da Vinci手术增长23%，欧洲和亚洲的贡献尤为显著。公司专注于扩展到门诊手术中心（ASCs），他们认为这代表了多年的增长机会。
• 毛利率与运营费用: 第四季度经调整的毛利率为67.8%，较去年69.5%下降，受到关税和低毛利产品比例增加的影响。运营费用同比增长16%，主要由于对Intuitive Foundation的7000万美元捐赠和员工人数增加。
• 未来指引: 对于2026年，Intuitive Surgical预计da Vinci手术增长为13%至15%，经调整的毛利率在67%至68%之间。该指引反映了潜在的宏观经济压力和关税的影响。
• 新兴技术与创新: 管理层强调了da Vinci 5系统的持续进展，包括心脏手术的FDA批准和力反馈仪器的引入，预计将提升手术结果并扩展市场潜力。

关键财务数据

• 收入: $10.1B (与2024年的$8.3B相比，同比增长21%)
• 第四季度收入: $2.87B (与预期的$2.41B相比，同比增长19%)
• 每股收益: $2.53 (与2024年第四季度的$2.21相比，同比增长14%)
• 运营利润率: 37% (与2024年的36.3%持平)
• 总手术量: 3.1M (与2024年的2.6M相比，同比增长19%)
• 自由现金流: $2.5B (较2024年的$1.3B有所上升)
• 毛利率: 67.8% (较2024年第四季度的69.5%下降)
• 运营费用增长: 16% (与2024年的12%相比)

结论

Intuitive Surgical在2025年的强劲表现，以显著的收入和手术增长为标志，使公司在2026年处于有利位置。然而，潜在的宏观经济挑战和关键市场竞争的加剧需要密切关注。投资者应关注da Vinci 5的采用情况和向ASCs的扩展，这些都是关键的增长催化剂。

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